Мнение по ФР управляющего Андрея Лоскутова
12.08.14 08:27 Андрей считает, что в перспективе 2-3 дет наш рынок вырастет в два раза
Верников: Андрей, добрый день!
Лоскутов: Добрый день!
В: Я напомню, о чем ты говорил на прошлой неделе. Ты говорил, что надо покупать «Газпром», «Сбербанк», «Газпромнефть». Ты говорил о том, что в принципе наши стоки стоят неприлично дешево и надо покупать с прицелом на два года.
Л: Да, совершенно верно. Это разговор про год-два. Потому что локально это может быть все что угодно: мы видим какие-то неожиданные, в том числе негативные новости. В общем-то негативные новости могут продолжать появляться. В частности, по отчетности «Газпрома» я достаточно осторожно смотрю, потому что в отчетности скорее всего они будут отражать убыток от непогашенного долга Украины и снижение выручки из-за того, что добыча сильно очень упала – из-за того, что на Украину экспорт не идет и т.д. Локальные негативы могут случаться, но цена акции настолько низка, что уже в этой цене есть возможный негатив. Поэтому я сам на прошлой неделе пополнял инвестиционный портфель: покупал «Газпром» по 124, покупал «Сбербанк» (обычку по 66, префы по 51,52, 53 набирал), «Газпромнефть» брал по 130-131. В общем-то это такие качественные эмитенты, которые генерируют хорошую прибыль и стоят аномально дешево.
В: Аномально дешево – это сколько? Концов сколько может дать?
Л: Три конца абсолютно легко может дать. Акции будут не переоценены, а будут просто адекватно оценены. При том, что экономическая ситуация может не изменяться, цена на нефть может оставаться неизменной, цена на доллар может оставаться неизменной. В общем-то даже никакого улучшения не нужно с точки зрения цен на нефть и всего прочего. Это будет просто адекватная оценка текущего баланса, собственного капитала, чистой прибыли – это просто потенциал, который мы имеем из настоящих ресурсов. Если будет улучшение экономической ситуации, то рост будет еще больше.
В: А вот ты не боишься, что может случиться так, что ты окажешься прав, но в моменте тебя сожгут на костер и назовут «зазывалой»?
Л: Ну, всегда есть какие-то «демуровцы», которые кричат, что все будет плохо, запасаться надо будет только тушенкой, но в лучшем случае порекомендуют купить доллар. Такие люди есть всегда. Локально я не исключаю, что могут быть какие-то провалы у рынка. Вполне возможно, что мы ниже 1000 пунктов по индексу на каком-то локальном негативе – например, если миротворцев все-таки введут на Украину. Что-то может всегда случаться, может провал локальный быть. Но вопрос в том, можем ли мы сходить на 10%, на 20%, а вверх мы может сходить в два-три раза. И тут уже вопрос соотношения рисков. То есть риск пропустить движение в два-три раза в несколько раз больше, чем риск локально перевести в минус 10-20%. Поэтому локально сейчас я уже рекомендую расширять портфель, уже делать покупки. Если будет провал, то соответственно ниже еще докупать. Поэтому часть портфеля можно формировать в облигациях. Сейчас достаточно хорошая доходность у ОФЗ , если брать федеральные выпуски, то там уже 11% и 12,5% годовых. Поэтому можно на 50% в акции, на 50% в облигациях. Если будет локальный провал, то можно будет переложиться из облигаций в акции от уровня, например, 900 пунктов по РТС и полностью аллоцировать портфель на акции и уже сидеть с прицелом умножить капитал в три-четыре раза.
В: Ну, хорошо, тебе повезло, твои клиенты готовы ждать 3 года – длинные деньги. А вот Александр, который тут сидел – не повезло. Его спрашивают каждый месяц, сколько ты наторговал. Для него просадка это критично. Если до 1000 упадет, то его не одобрят клиенты. На рынке деньги кончаются: с утра заносят – веером кончаются. Но тебе повезло – у тебя длинные деньги. А в основном не везет.
Л: Ну, это вопрос инвестиционного горизонта трейдера. Я говорю о тех людях, которые не спекулируют на рынке – они имеют какой-то бизнес, они имеют какую-то работу, имеют какой-то доход. И раз в месяц, раз в квартал имеют свободные деньги, которые они могут инвестировать. Они ставят вопрос во что инвестировать. Это может быть депозит, облигации, золото, недвижимость и т.д. Исходя из этих позиций, я рекомендую прежде всего смотреть на акции, потому что они настолько дешевы, что это бывает раз в десятилетие, и упустить такую возможность, которая выпадает, может быть, раз в 10 лет, мне кажется нельзя упускать.
В: Хорошо, а что ты думаешь по поводу инвестиций «Русское море», «Русгрэйн Холдинг», такие компании.
Л: Здесь надо очень выборочно смотреть, потому что надо скрупулезно изучать отчетность. Потому что в конце прошлой неделе, когда вышла эта новость про ограничение импорта сельхоз продукции, мы увидели такой эмоциональный рост по всем компаниям-производителям – «Разгуляй», «Русгрэйн Холдинг», «Русское море» выросли на 40%. Акции этих компаний может быть и стоит покупать. «Черкизово» достаточно неплохие результаты демонстрирует, и в общем-то идея прослеживается. Например, совершенно непонятно, почему растет компания «Разгуляй», которая производит пшеницу (а она сильно падает в цене) – мы являемся экспортерами товара, поэтому не понятно, в чем для этой компании позитив в этой новости.
Это рост в 40% можно использовать только для продаж акций. А вот если брать «Русгрэйн», то наоборот эта новость хорошо поднимает экономику этого бизнеса. Зерно сейчас достаточно дешевое из-за хорошего урожая по этому году, который ожидается . А цены на курятину сейчас пойдут вверх, и в общем-то маржинальность бизнеса сейчас хорошо повысится. В этом случае в общем-то стоит присмотреться к этим активам и на каких-то просадках можно расширять портфель.