Олег Душин - "В хорошее верить не запретишь"
02.07.14 14:17
Здравствуйте, дорогие инвесторы!
Сегодня среда, 2 июля. Началось второе полугодие и уже жара на улице, но акции в Америке не падают. Парадокс – неужели этим летом не будет летней коррекции?
Поговорим о том, какие факторы влияют на наш российский фондовый рынок. По большому счету нас интересуют четыре аспекта сегодня и каждый день.
Во-первых, это аспект отношений с Украиной, где властвует представление о том, что Россия не будет вмешиваться военным путем в украинские дела, а будет решать вопросы дипломатическим путем.
Во-вторых, это фондовый рынок США, который упрямо не хочет корректироваться на летние каникулы перед отчетным сезоном.
Третье, это отчетный сезон, который продолжается и завершится победным отсечением 17 июля от акций «Газпрома» (фактически дивидендная дата будет 16 июля.)
И, наконец, четверток представление: российский рынок дешев, и поэтому всегда имеет возможность вырасти.
Акции «Сбербанка» открывались перед дивидендным отсечением 89 рублей, дивиденды 3,20. С учетом налогов это получится где-то 86, 09. Акции торгуются 84,60-84,40. Другими словами, акции не стали отыгрывать свой эксдивидендный гэп. Таким образом, я хотел бы сказать, что представление о том, что российский рынок дешевый и его надо покупать, не работает в полном смысле. Потому что акция, если помните прошлые года, падала после отсечения в какой-то период (это весной было), а потом она вырастала, и даже цена выше становилась. Теперь такое не происходит. Рынок учитывает летние риски коррекции, прежде всего коррекции в США, скажем так. Думаю, что к сентябрю акции начнут возвращаться по принципу «V», то есть летнее падение завершится подъемом, и к сентябрю акции «Сбербанка» вырастут и закроют этот дивидендный гэп, и окажутся даже выше.
Но все-таки то, что нас волнует сейчас (все-таки 2 июля, а не 15 сентября) отношения с Украиной. Сегодня рынок рос активно, хотя военные действия на Украине ведутся не менее активно. Тут виноваты представления о том, что Россия не будет вмешиваться, не будет вмешиваться своими танками и танкистами в Донбассе. Тем не менее, наш рынок верит в то, что удастся урегулировать этот вопрос дипломатическим путем. И даже было сообщение о том, что глава Донецкой республики господин Бородай, или товарищ Бородай, согласился на какие-то уступки. Но это будет большой шаг вперед, поскольку раньше этого не было. Донецкая республика не собиралась договариваться с Киевом практически ни о чем. Но теперь какие-то уступки они готовы сделать, и это было бы очень хорошо для нашего фондового рынка, который все-таки жаждал бы вырасти перед дивидендными отсечками «Газпрома», «Лукойла», «Роснефти». У «Роснефти», кстати, очень скоро отсечка. Обратите внимание, цель 1504 - про июньские верха в 1519 как-то уже и страшно думать в теперешних условиях, хотя это может произойти, судя по графикам и даже по сегодняшнему дню. Допустим, договорятся, война окончится. И тогда дивидендный фактор и вместе с ним недооцененность российских акций заработают в полную силу. Другой фактор, как я уже сказал, это американский рынок. Здесь довольно все просто, американский рынок вырос перед днем независимости и опять подступает к точки относительной перекупленности, после которой следует небольшая коррекция. Но, повторюсь, не факт, что она будет большой, тем более американские компании будут отчитываться. И тут уже придется гадать, насколько вниз уйдет американский рынок, а потом насколько поднимется вверх. Российский рынок имеет свою траекторию движения, и здесь может быть не стоит заботиться о движении американского рынка, а стоит помнить о том, что существуют соседские страны, которые нам более близки, чем Вашингтон.
Желаю всем удачных торгов и прощаюсь!