Андрей Верников о ситуации на рынке 16.05.14
16.05.14 14:34
Добрый день друзья, сегодня расскажем о ситуации на фондовом рынке. Расскажем с улицы,а не из душного офиса. Я думаю, многие из вас сейчас хотите уехать на дачу или в отпуск. Погода благоприятствует, поэтому такой же антураж мы и подобрали. Вот лестница, по которой можно спускаться вниз; вот горка, по которой можно карабкаться вверх.
Ну что сказать? Вот был у меня вебинар, который называется «Аналитика без воды», и на этом вебинаре мы говорили, что эта неделя будет неделя коррекции. Что мы сейчас видим? Рынок очень неохотно на этой неделе (в четверг) корректировался, и в принципе негатив к нему не «прилипает». Причина коррекции очень банальна. Есть уровень ММВБ 1390, который пройти с ходу очень сложно. По индексу Bovespa (Бразилия) есть достаточно серьезный уровень 54500. По FTSE 100 и по DAX, по Европе, тоже есть годовые уровни и максимумы, которые сходу было сложно пройти. Но опять же я хочу сказать, что негатив уже месяц к рынку не прилипает. Теперь давайте оценим ситуацию более глобально и посмотрим на те факторы, которые помогают росту или, наоборот, мешают.
Давайте взглянем на эту таблицу. Пункт первый, который помогает медведям. Это отсутствие серьезного притока на бирж ММВБ. Есть спекулятивные деньги, есть деньги в ATF, которые конвертируются определенным образом. Но в целом это деньги не длинные. Потом мы ожидали летней коррекции на рынке США, связанной с наступлением отсечек, и мы види по индексу, что 1900 по индексу S&P 500 – это такой не очень простой уровень и пройти его наверх не очень просто.
Третий фактор это ситуация на Украине. Она немного улучшается, но если посмотреть более глобально, рейтинг стране Standard & Poor's нам не вернет. Четвертый фактор – нехватка дивидендов с хорошей дивидендной историей. Я бы сказал малая емкость рынка, малая насыщаемость рынка качественными акциями. То есть эмитент может заплатить дивиденды два года подряд, а потом их не платить. Очень мало эмитентов, которые платят из года в год. Теперь спускаемся вниз и смотрим позитивные факторы. Первый позитивный фактор – это облигации, кривая доходности по ним выше, чем у стран с аналогичным рейтингом. Это привлекательно для инвесторов. Второй момент – это фундаментальная недооцененность акций. Третий момент – инвесторы потеплели к развивающимся рынкам в последний квартал. До этого два года они были холодно настроены. Четвертый момент – дивидендная отсечка.
Теперь посмотри на эту табличку еще раз, и мы видим, что факторы, которые есть наверху, носят характер долгосрочный. Факторы, которые позитивные (внизу), носят краткосрочный характер. Исходя из этого, мы считаем, что краткосрочно рынок будет двигаться наверх, а долгосрочно – перспективы туманные. Скорее всего боковой коридор продолжится – так, как он продолжается с 11 года. Следующий слайд, который я хочу показать, это слайд индекса ММВБ. Но не недельный, как мы привыкли, и не дневной, а слайд месячный. Вот вы ведете глобальный тренд, понижающийся на уровень 1540-1520. И на фоне этого графика я нарисовал график развивающихся рынков от MSI. То есть если бы у нас было все очень-очень хорошо, то индекс ММВБ сейчас был бы на отметке 1500 пунктов. Тем не менее, у нас не очень-очень хорошо, и индикаторы CCI, ADX (на месячных графиках) показывают по-прежнему продажу. Поддержка сильная на уровне 1200 находится. Это уровень 50% коррекции с 2008 по 2011 год.
Наверное, перейдем на следующий слайд, и посмотрим следующий индекс. Это американский Standard 500, с которым сейчас наблюдается мини-коррекция. Я не буду подробно разбирать ситуацию с этим индексом, потому что мы это делаем на вебинарах по западнгым рынкам. Проходит он по субботам. Это очень оригинально, потому что многих людей как раз в субботу есть время, чтобы смотреть вебинары. Это совершенно бесплатно, вход свободный. Можете зарегистрироваться и посмотреть.