Олег Душин аналитик ИК"Церих". События - ФРС, санкции, Крым
19.03.14 14:19
Здравствуйте, дорогие инвесторы!
Приветствую вас от лица компании «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент».
Сегодня, 19 марта, как это не печально продолжается крымская история. Но для фондового рынка можно сказать, что это крымская война. Сегодня произошло неплохое событие для индекса ММВБ, связанное с тем, что на первом ее этапе Россия одержало победу, и крымская территория входит на правах субъекта в состав Российской Федерации.
По этому поводу индекс доскочил до уровня 1350 пунктов. Это ровно половина его февральско-мартовского диапазона. На этом уровне обнаружились некоторые проблемы. Часть инвесторов стала фиксировать прибыль, поскольку нет полной определенности в дальнейшей судьбе этой проблемы с точки зрения международных отношений.
Самая первая проблема, которая встает в крымской истории, это вопрос о взаимоотношениях украинских военнослужащих и сил крымской самообороны.
Последние события из Крыма являются тревожными, что говорит о том, что дело пущено буквально на самотек. То есть украинская власть не дала команду применять оружие, но она разрешила применять оружие, а силы самообороны так же могут применять оружие. В общем-то люди незначительные, по сравнению с Ангелой Меркель и Владимиром Путиным, могут применять решение, которое влияет на весь наш фондовый рынок. То есть если открывается огонь у штаба ВМС Украины, то это означает, что западные страны могут ужесточить санкции против России как минимум. Пока эти санкции очень слабы. Возможно, они кажутся сильными на фоне западных политиков. Но для российских чиновников это скорее призыв для консолидации, поэтому то, что кому-то запретили въезжать в страны ЕС или закрыли счета, то является не сильным уколом. Однако фондовый рынок должен учитывать, что санкции могут ужесточаться. Скорее всего со следующей недели, когда конгресс США закончит свои дела и вернется в Вашингтон. Другое дело, если начнутся столкновения в Крыму раньше, то тогда и санкции могут последовать раньше, в связи с тем, что кровопролитие никто не любит.
До сих существует вероятность, что какие-то местные силы начнут стрелять друг в друга. Это является основным риском для фондового рынка.
Есть другое важное событие помимо Крыма – это заседание ФРС. Индекс S&P 500 перед заседанием ФРС и решениям по поставкам идет вверх. Не думаю, что индекс сразу начнет пробивать новые верха. Хотя уже контур решения ФРС известный. То есть ФРС может сократить программу QE3 и изменить свою лексику при определении политики ставок. То есть могут отказаться от бенчмаркера в 6,5 % по безработице и характеризовать уровень безработицы каким-то общими словами, которые будут демонстрировать желания не повышать ставки хотя бы до второй половины 2015 года. Если они подтвердят свое желание держать ставки низкими, рынок смирится с необходимостью сворачивать программу QE3. Я не даю гарантии, что американский рынок сегодня вырастит после заседания. Вообще, конечно, что касается нашего рынка, то его ждут коррекционные явления в связи с тем, что радость от включения Крыма в состав России прошло, а перспективы каких-то сложностей остается.
Обратите внимание, американские treasures из-за украинский событий сильно потеряли в доходности, то есть их покупали. Иными словами, американские treasures до сих пор являются спасательной гаванью в случае, если в мире нарастает какая-то напряженность. В этом смысле конечно же американскому казначейству выгодно, чтобы где-то на Украине сражались друг с другом какие-то бойцы, поскольку это повышает спрос на американские treasures.
Думаю, что самое плохое для индекса ММВБ все-таки миновало. И где-то уж на уровне 1200 все инвесторы будут знать, что надо будет приобретать акции в расчете на то, что никакой войны все-таки не будет, а санкции, которые будут применяться, будут нести какой-то растянутый характер, и с ними можно будет бороться.
Желаю всем приятных торгов!