Николай Подлевских начальник аналитического отдела ИК"Церих" о тенденциях фондового рынка
05.03.14 14:07
Добрый день!
Текущая неделя характеризуется очень высокой волатильностью. Я напомню, что в понедельник рынки проваливались более чем на 10 % , а по некоторым бумагам снижение составляло до четверти. Это, собственно, является главным признаком текущей недели. Во вторник рынок немного отыграл вверх и в итоге по некоторым позициям достаточно значительно скомпенсировал понесенные потери. Это было связано с тем, что частично была снята острота по наиболее важным позициям. Напомню, что по рублю Центробанк проводил активнейшие интервенции и сдержал стремительное падение рубля. Кроме того, Минфин приостановил покупки в стабилизационный фонд, а Центробанк повысили ключевую ставку с 5,5 до 7 % . Таким образом, появилась некая надежда, что с этих уровней произойдет либо откат, либо, может быть, основательный разворот в движении рубля. Однако говорить об этом преждевременно, особенно с учетом того, что в ближайшие дни должен решиться вопрос о санкциях западных стран по отношению к России за решение о возможном введении войск на территорию Украины. Поэтому, я думаю, что когда решатся главные узлы противоречий, тогда и будет определяться динамика рынков. А пока можно констатировать, что в среду цены продолжили снижение и продолжили в основном на фоне вновь ужесточившейся риторики. Совет федерации, например, предполагает делать встречные движения, в том числе арест счетов зарубежных. Но я предлагаю это вынести за скобки и подумать, что можно делать в сложившейся ситуации. Во-первых, интересно и, возможно, прибыльно начинать играть на покупке рубля и рублевых активов. То снижение, тот провал рубля, который происходил последние месяцы и, как апофеоз, это снижение в понедельник уже фактически исчерпали те долгосрочные ресурсы, которые были накоплены по итогам снижения рубля. И сейчас можно ждать такого достаточно выраженного попятного движения. В связи с этим можно рекомендовать «переворачиваться» и по валютным позициям, и думать о покупке рублевых активов. Если говорить о фондовом рынке, то здесь еще по многим бумагам возможен будет уход в боле глубокие низы. В том числе по очень перепроданным локальным акциям «Газпрома». Дело в том, что ситуация с основным транзитным коридором «Газпрома» остается неясной. Сегодня Яценюк на Украине говорил, что рассматривается возможность продажи «Нафтагаза» Украины. Одним из вероятных покупателей, вероятно, будут Соединенные Штаты – это, конечно, неблагоприятный для «Газпрома» сценарий. Но тем не менее здесь много неясных вопросов, а вот долгосрочные тренды, долгосрочные позиции «Газпрома» остаются незыблимыми. Я напомню, что «Газпром» является третьим поставщиком газа в Европу, и просто так такого рода связи разрушить нельзя. Этому будут сопротивляться прежде всего население и промышленники Европы. Уже сегодня, кстати, промышленники Германии выступили против введения санкций по отношению к России.
Еще можно упомянуть и другие недооцененные акции. Но в том числе очень сильно упавшие акции «Мечела». Но здесь ситуация далеко не однозначная и покупать можно наверно только очень локально, очень спекулятивно на короткий промежуток времени, а долгосрочные инвестиции можно делать только в том случае, если у инвестора появляется уверенность, что компанию не будут банкротить по ее колоссальным долгам.
Что касается других акций, то мы уже многократно упоминали различные варианты действий. Можно думать о приобретении, например, каких-то инфраструктурных компаний. Тех компаний, которые в любом случае будут жить, но может быть на других уровнях цен. Думаю, следует напомнить о прошедшем за три года снижении цен акций ФСК, которые потеряли уже на порядок от своих максимальных значений. Возможно, разумным шагом будет приобретение акций эмитентов, связанных золотодобычей. В случае обострения ситуации золото это один из бесспорных приоритетов и тихих гаваней.
Также есть общее замечание такого свойства, что либо мы сейчас инвестируем, полагая, что это минимальный уровень, либо ждем еще больших обострений и переходим к инвестированию на более поздние сроки. Но здесь ест риск, что ситуацию удастся как-то купировать. Дело в том, что введение санкций, как сказал наш президент, не интересно по большому счету никому.
Думаю, что именно сейчас полезно и выгодно задумываться о долгосрочных инвестициях.