Начальник аналитического отдела ИК"Церих" Николай Подлевских о тенденциях фондового рынка.
12.02.14 13:45
Добрый день!
В последнее время, в последние дни на рынках развивается положительное настроение, и копилку этих положительных настроений добавились вчерашние и сегодняшние события. Я напомню, что перед конгрессменами Джаннет Йеллен, новая глава Федеральной резервной системы. Она не обманула ожидания рынков, так как сказала, что плавное снижение количественного смягчения будет продолжена. В то же время в ближайшее время повышения ставок не стоит. Те привязки, которые ФРС делала по снижению ставок к уровню безработицы, будут размягчены. Будут вырабатываться новые критерии и в любом случае не стоит ожидать в ближайшее время повышения ставок. Примерно в аналогичном ключе высказывается и руководство Банка Англии. В этом смысле получены положительные сигналы. Кроме того, существенный позитив (вероятно, еще не в полной мере отработанный рынками) поступил от китайской статистики, согласно которой экспорт из Китая на 10% вырос, что свидетельствует об укреплении спроса в мировой экономике.
Также можно указать и еще на некоторые позитивные моменты. Результат мы видим в продолжающемся локальном росте фондовых рынков. Собственно, к такого рода настроениям и присоединяется наш рынок. Акции «Газпрома» стремятся к максимальным значениям (ок. 150 руб. за акцию) и это в общем хорошо и положительно. Однако говорить о каком-то глобальном переломе и переходе на положительную тенденцию, наверное, преждевременно. Дело в том, что, по нашему мнению, регуляторам в США выгодно добиться, чтобы фондовый рынок не продолжил тот безумный стремительный рост, которым они занимаются последние месяцы, а ушел бы в более глубокую коррекцию, поскольку эта коррекция сопровождается снижением ставок на рынке госдолга и, соответственно облегчает задачу заимствования. Напомню, что вчера произошло голосование по государственному долгу, и проблема борьбы между республиканцами и демократами ушла в далекий 15-й год. То есть в ближайший год эта проблема не будет волновать рынки.
Если говорить о ближайших локальных событиях, то здесь стоит сказать о выходе отчетных данных по итогам IV квартала. Наши компании к этому потоку будут постепенно подключаться.
По макроэкономической тематике выходят данные по розничным продажам в Соединенных Штатах. Но еще более интересно это отчет по ВВП в ведущих странах Еврозоны, а также выход данных по инфляции. Напомню, что европейские страны в последнее время беспокоить именно слишком низкие показатели инфляции. В связи с этим упоминаются возможные варианты действий ЕЦБ вплоть до установления отрицательных процентных ставок. Но, судя по всему, это планы не для ближайшего времени, поскольку заседание ЦБ состоится уже в марте. Сейчас для нашего рынка будут какие-то локальные идеи по тем или иным бумагам. В первую очередь это будет связано с приближающейся порой выплат дивидендов. Точнее рекомендаций новых дивидендных выплат, которые состоятся в 2014 по итогам 13-го года. Ожидается, что дивидендные выплаты будут повыше и это станет существенным фактором для динамики рынка, поскольку на стагнирующем рынке в последние три года индекс практически изменялся очень слабо, роль дивидендных выплат будет возрастать. Но она будет взрастать в связи с тем, что сам уровень дивидендных выплат будет выше и будут выше дивидендные доходности. Поэтому следим за теми новостями, которые приходят от компаний. Скорее всего, придется следить не только за этим, а затем, что происходит вокруг Украины. Я напомню, что наши ближайшие соседи – наши крупнейшие торговые партнеры. Любые потрясения там будут сказываться и на экономике, и на фондовом рыке. Например, девальвация тенге, которая произошла вчера, конечно, влияет на настроения на нашем валютном рынке. И та минимальная стабилизация по рублю, которая произошла в последние дни, была в некоторой степени поставлена под сомнение, Центробанку приходится делать новые интервенции. Если ситуация в более крупном торговом партнере, как Украина, будет дестабилизирована, то, конечно, это окажет гораздо большее влияние и на нашу и экономику, и на наш фондовый рынок.
Спасибо за внимание и удачных трейдов!