Виктор Марков, старший аналитик ИК «Церих Кэпитал Мэнеджмент»
10.01.14 11:59 Обзор рынка, перспективы на начало года
Добрый день!
Вас приветствует компания «ЦЕРИХ».
Сегодня мы поговорим о российском рынке и перспективах его развития. Вначале я бы хотел сказать о том, что первая неделя в текущем году складывается не очень удачно для российского рынка, но я бы не стал судить по одной неделе обо всем годе. Основной тенденцией прошлого года стало бегство капитала с развивающихся рынков, что привело к их стагнации, в то время как развитые рынки очень хорошо росли. В прошлом году китайский и российский рынки показали нулевой результат, при этом индекс Nikkei вырос на 56% , индекс S&P 500 вырос на 26%, а индекс DAX вырос на 25%. Так как рынки всегда опережают экономику, то рост индексов говорит о том, что экономики развитых стран восстановились от кризиса и продолжат развиваться в позитивном ключе. Также об улучшении ситуации в мировой экономике говорит рынок золота, который является защитным активом. В прошлом году рынок золота упал на 25%, а это говорит о том, что инвесторы уходят из защитных активов и переходят на фондовый рынок. На текущей неделе я бы выделил в качестве основных экономических новостей следующие события: публикации отчетности ФРС США и сохранения процентных ставок банкам Англии и ЕЦБ. По итогам опубликованных материалов, а также по заявлениям глав центробанков можно сделать вывод, что европейская и американская экономика останется стабильной. Также стоит отметить, что в данный момент американская экономика находится в лучшем состоянии, поскольку в Европе высокий уровень безработицы – чуть более 12%. Если ситуация с оттоком капитала с развивающихся рынков сохранится, то картина на российском рынке будет такая же, как и в прошлом году: будет присутствовать точечный сброс в отдельных перспективных и недооцененных бумагах.
Самым перепроданным сектором в российской экономике остается электроэнергетика. По итогам прошлого года электроэнергетика упала больше всего. В этом секторе я бы выделил бумаги ОГК-2 и «Э. ОН Россия». ОГК-2 существенно недооценена. У компании неплохие финансовые показатели, и она должна вырасти в текущем году. «Э. ОН Россия» является лидером энергетического сектора, компания платит хорошие дивиденды.
В потребительском секторе я бы выделил «Магнит» и «Дикси». В текущем году компании продолжат увеличивать выручку за счет открытия новых магазинов и за счет того, что потребительский спрос в России остается на достаточно высоком уровне.
В нефтегазовом секторе я бы обратил внимание на «Газпром» и «Новатэк». «Газпром» также является недооцененной компанией. Сейчас ведутся переговоры с Китаем по поставке газа, и в случае успешного завершения проекта финансовое положение «Газпрома» улучшится. «Новатэк» является наиболее динамичной компанией в нефтегазовом секторе, последние годы «Новатэк» очень хорошо растет. У компании есть перспективный проект «Ямал СПГ», с помощью которого «Новатэк» сможет поставлять газ на мировые рынки.
В банковском секторе я бы выделил «Сбербанк», который выиграет от того, что ЦБ в последнее время осуществляет жесткое регулирование банковского сектора, закрывает многие банки. Это приведет к тому, что депозиты с региональных банков будут «перетекать» в госбанки.
На нефтяном рынке в текущем году ситуация ожидается стабильной. Основной угрозой для данного сектора являются действия ведущих центробанков по сворачиванию стимулирующих мер, однако эффект от этих действий будет компенсирован высоким спросом на нефть со стороны Китая, а также нестабильностью на Ближнем Востоке.
В заключение хотел бы всем пожелать удачи и успехов текущем году!