Cтарший аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Олег Душин
20.12.13 12:24 Самая главная дата на рынке - 25 декабря
Самое время сейчас смотреть на календарь. Несмотря на то, что главный праздник для россиян это Новый год, более главный праздник для фондового рынка – это 25 декабря, Рождество.
И Рождество навеивает благополучное настроение на западных рынках. Соответственно, мы видим, что в пятницу американские и европейские фьючерсы смотрят вверх – конец предрождественской недели проходит на позитивной ноте. Это обстоятельство помогает каким-то образом позитивно смотреть на российский рынок. В среду произошло большое ралли S&P. Ралли это было достаточно странное, поскольку неожиданное объявление ФРС о том, что в январе начнется сокращение QE3, привело к срабатыванию программ продаж по американским фьючерсам. Но они выкуплены были моментально, и, таким образом, есть какая-то почва для теории заговора, которая действует на американском рынке и которая помогает выдерживать строго позитивный взгляд, как на конец года, так и январь. Другое дело, что сокращение QE3 не очень хорошо для развивающихся рынков, и, несмотря на то, что мы вчера активно росли, сегодня мы наблюдаем паузу. Правда эта пауза связана с тем, что в Китае сегодня происходит большая коррекция. Помимо того, что существует какой-то ряд действий, идущий от ФРС США (эти действия состоят в том, что в январе 2014 года состоится программа сокращения QE3), в январе состоится другое событие, может быть несущественное для всего рынка, но важное для Китая – в Китае возобновятся IPO, которые задерживались в течение нескольких лет.
Соответственно, появится множество претендентов разместить свои акции, и на китайском рынке сейчас наблюдается нехватка денег, поскольку то ли люди готовятся к новым IPO, то ли ориентируются на ставки денежного рынка, где колебания происходят довольно существенные. Соответственно, китайский рынок сегодня упал, и мы открылись не вверх, хотя американские фьючерсы в конце недели все-таки стоят вверх. Ответ на вопрос, почему американские фьючерсы сегодня стоят вверх сегодня, очень прост: в среду было ралли (а среда это маленький предвестник пятницы), неделя заканчивается положительно на западных рынках, а на китайском рынке она закончилась негативно. Кстати, на индийском рынке индекс вырос. Таким образом, большой паники нигде не наблюдается, хотя мы испытываем некоторую паузу. Эта пауза выглядит немного странной, поскольку вчера произошло для России довольно важное событие – это выступление Владимира Путина. Даже не само это выступление, а заявление, которое он сделал после своего выступления, относительно освобождения Михаила Ходорковского. Михаил Ходорковский был задержан в 2003 году, и вот сейчас возникли сведения, что кто-то подал прошения о помиловании, а президент собирается его подписать в скором времени. Надо сказать, что для отношения бизнес-сообщества и государства это очень важное событие. Соответственно, в каком-то среднесрочном плане это, безусловно, позитивно. Поскольку тенденции в отношении государства и бизнеса происходят не слишком определенные (в настоящий момент идет борьба с оффшорами, идет борьба с «банками-прачечными», что пугает бизнес), то новость об освобождения Ходорковского способна компенсировать вот эти негативные чувства, которые возникают у инвесторов, когда Путин начинает двигаться в сторону большей легальности экономики. Ничто не предвещало, что Путин скажет о том, что Ходорковский будет освобожден, хотя были некоторые знаки того, что президент готов на диалог с бизнес-сообществом. Например, в своем выступлении он сказал о «Мечеле»: «Кстати, неплохая компания». То есть Путин фактически сознательно дал рекламу этой компании и подчеркнул это, что явно было сделано для инвесторов. С другой стороны, он чуть позже сказал о том, что третье дело ЮКОСа ему не представляется каким-то серьезным делом – это тоже важный сигнал, который он послал инвесторам.
Моя трудовая деятельность на фондовом рынке как раз начиналась с ареста Ходорковского, и для меня как-то символично то, что может произойти его освобождение. Другое дело, что у инвесторов, может быть, голова болит и не о Ходорковском как таковом, а о судьбе развивающихся рынков в условиях предстоящего сворачивания QE3, о судьбе нефтяных цен в связи с тем, что Иран начнет в середине следующего года наращивать добычу и пр.
Если сказать что-то по акциям, то у нас наблюдался очень сильный рост «Норильского Никеля», и на сегодняшний день он сильно-сильно перекуплен. Возможно, стоит ждать паузу в росте в этой акции. Что же о причинах, которые двигали акцию вверх, то акционеры, миноритарии в основном, ждут новых дивидендов, связанных с тем, что компания очень щедра на них, да и надо заметить, что цены на никель в последнее время растут. Рост цен связан с другим, третьим, январским событием, еще меньшего масштаба: возможным запретом на экспорт никелевой руды из Индонезии. То есть Китай может лишиться никелевой руды, соответственно цена на никель подрастает.
Есть множество акций, у каждой акции своя история. Большой популярностью пользуются металлурги – например, «Северсталь» очень сильно росла, но это связано с тем, что рос и металлургический сектор в США.