Введя санкции против России, Европа видимо не совсем понимает, что делает и чем она рискует, а рискует она целостностью Еврозоны. Все помнят горячий 2010 год и долговой кризис в Европе, тогда было много разговоров о том, что Еврозона развалиться и долговой кризис разрушит Еврозону. Ком проблем с долгами навалился на Европейские страны и грозил каскадным разрушением. Но тогда Европа справилась с ситуацией и прочность Еврозоны выдержала.
Европа проявила единство и осталась целостной. Спасибо в этом случае надо говорить не немцам и французам, которые эгоистично требовали сократить расходы и не давали ЕЦБ печатать деньги. То что Еврозона сохранилась, это заслуга слабых и маленьких стран, которые дисциплинировано, ворча, скрепя зубами подчинялись Берлину и проводили политику затягивания поясов. Именно терпение и напряжение Греков, Португальцев, Испанцев, Итальянцев и Восточноевропейских стран позволили Европе остаться Единой. Слабые страны заплатили за это единство, масштабными сокращениями служащих, безработицей доходящей до 40%, провалом ВВП этих стран.
Теперь, долговой кризис вроде бы позади, но не исключено что все еще может повториться и долги опять всплывут наружу, они ведь не исчезли, просто паника прошла и все более менее успокоилось. Европе теперь нужно спокойствие и заживление ран, она еще не до конца выздоровела и болезнь все еще присутствует. Доходности по европейским облигациям сейчас низки и это позволяет свести концы с концами. Но что будет если доходности опять поползут вверх и от этого балансы опять начнут расклеиваться. Готова ли будет Европа к такому повороту событий, сможет ли она выдержать второй долговой кризис. Возможно да, но если этот кризис будет только долговым и ни чем более.
Санкции против России, в условиях риска наступления второй волны долговых проблем, для Европы самоубийственны. Более того, санкции против России могут стать не только катализатором европейских проблем, но могут так же и спровоцировать очередную волну долгового кризиса.
Представьте что будет если Россия начнет изымать свои деньги из Европы и переправлять их например в Азию. Европа конечно не лишиться всех денег, но лишиться достаточно ощутимой части, вследствие потери которой доходности по европейским облигациям вновь начнут повышаться. Далее нарастание проблем и финансовые потери Европы из-за ссоры с Россией будут только способствовать еще большему увеличению доходностей. Далее, все как в 2010 году, может опять всплыть очередная страна, у которой либо банки, либо государственные финансы начнут идти ко дну, это в свою очередь приведет к росту страхов которые будут и далее гнать доходности по облигациям вверх и очередная волна долговых проблем будет готова.
Вроде бы не страшно, Европа уже проходила это и выдержит и второй раз. Да возможно выдержит, но тут дело даже не в цифрах и финансах, дело в дисциплине. Как и написано выше, долговой кризис завершился за счет дисциплины слабых стран и их терпения. Но в случае экономической войны с Россией, многие страны, затягивая свои пояса и выслушивая очередные требования немцев о том, что нужно жить по средствам, будут задавать себе вопрос, а почему мы теряем 1 или 5 или млрд. в год ввиду санкций по отношению к России. Немцы смогут объяснить тем же Грекам в отдельности, почему они должны резать гос. расходы и почему должны терять по миллиарду в год из-за отказа сотрудничества с Россией. Но немцы не смогут объяснить слабым странам, почему они должны одновременно и терять от торговли с Россией и затягивать пояса. Слабые страны, одновременно могут терпеть что то одно. Либо учувствовать в экономической войне, либо затягивать пояса, но делать оба дела сразу для них будет очень болезненно и главное, при такой постановке вопроса, внутри этих стран начнутся нешуточные споры по поводу целесообразности тех или иных действий. Как результат, дисциплина на этом закончиться, а если не будет дисциплины, то маховик долгового кризиса будет только разрастаться и без единства и дисциплины победить его не получиться.
В итоге, у Еврозоны может уже не хватить запаса прочности для решения сразу двух задач. Сначала страны могут начать отказываться от экономического противостояния, затем перейти к сепаратным договорённостям с Россией. И если после этого немцы не дадут пряника, дверь для развала Еврозоны будет открыта. Россия в условиях зимы с газовым краном, может легко усилить противоречия внутри Евросоюза.
И дело тут даже не в России и ее огромной значимости, это лишь прикладной момент, главная причина будет заключаться в эгоизме. В прошлый кризис маленькие страны забыли о своем «ЭГО» и подчинились Берлину. В следующий раз, маленькие страны видя потери от ругани с Россией могут включить свое «ЭГО», которое столкнется с немецким «ЭГО», а это будет прямой дорогой к противостоянию и развалу. Есть вариант, при котором немцы отключат свое «ЭГО» и тем самым противостояния не возникнет и Европа сохранит единство, но тогда это будет уже другая Европа, где Германия уже не будет главной. С этой точки зрения, вдвойне не понятна позиция Германии, она сама себе создает вилку. Либо потерять единство в Европе, либо потерять лидерство в Европе и спрашивается, ради чего так рискует Германия? Конечно есть шанс того что долгового кризиса не будет, но это вероятность, так же как и вероятность его наступления. Может будет, а может нет, пронесет или не пронесет, получается Германия в вопросе санкций играет ва-банк.
Аналитики «Вектор Секьюритиз»
Комментарии (0):
Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.