Отчет НМТП за первый квартал – урожай и качественные сдвиги помогли

 |    0

отчет НМТП

ист. НМТП

НМТП отчитался за первый квартал 2014г. Основной итог отчета говорит о качественных изменениях в работе портов компании. – Несмотря на падение грузооборота порта (за год -9.06%), выручка и EBITDA компании выросли, на +6.69% и +10.49% соответственно. Основным драйвером этого парадокса стало возвращение в Новороссийск (НМТП) перевалки зерна, которая в первом квартале 2013г. упала до минимума. С другой стороны, за год сильно упали грузооборот по сырой нефти по причине конкуренции с  портами Усть-Луга и Варандей. Падение перевозок нефти уменьшило долю в прибыли всей  группы порта Приморска с 33% до 19.9%. Напротив, доля Новороссийского порта возросла с 66% до 78.8%.

  

млн.дол.                          

 

 

 

2014 1кв        

 

 

  2013 1кв

     %

   2013 4кв

    %

Грузооборот млн.тонн

33,62

36,97

-9,06%

34,5

-2,55%

Выручка

255,436

239,42

6,69%

236,697

7,92%

Валовая прибыль

148,724

133,285

11,58%

130,698

13,79%

Операционная прибыль

133,06

115,134

15,57%

149,308

-10,88%

Чистая прибыль(убыток)

-32,192

37,787

-185,19%

-231,197

-86,08%

EBITDA

151,7

137,3

10,49%

130,841

15,94%

маржа EBITDA

59,39%

57,35%

 

55,28%

 

Чистый Долг

1673,2

1765

-5,20%

1808

-7,46%

 

         

В январе-марте 2014 года Россия увеличила экспорт пшеницы и меслина в 6,6 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года — до 2,81 миллиона тонн с 424 тысяч. Снижение экспорта зерновых в 2013г. связано с неурожаем 2012г.

грузооборот

Отметим, что перегрузка в начале года  1т. нефти приносила НМТП   $2.25 выручки, а зерна гораздо больше - $12,17, что и обеспечило итоговый рост  рентабельности.

Выручка от перевалки зерна выросла на 15.8 млн. дол.,  нефтепродуктов на 2,7 млн. дол., от перевалки контейнеров – на 2,2 млн. долл., на фоне увеличения перевалки на 1,298 млн.т., 0,351 млн. т. и 8 тыс. TEU соответственно.

 

За счет наличие на балансе большого объема долга, номинированного в иностранной валюте, НМТП в начале года получила большие убытки по курсовым разницам в размере 135.9 млн.дол., что привело к общему минусу первого квартала. Если скорректировать величину чистой прибыли на курсовые разницы, то она составила бы 103.693млн.дол. При пересчете этой скорректированной величины в годовой коэффициент P/E - мультипликатор был бы равен 2.99. Можно было бы говорить о сильной недооценке бумаги. Но в любом случае тренд по финансовым результатам положителен.  Похоже на то, что второй квартал 2014г. как раз и покажет  всплеск величины чистой прибыли вследствие падения курса доллара по сравнению с 31 марта 2014г. (35.6871).

доля в грузообороте

ист. НМТП

По итогам 2013г. СД НМТП рекомендовал дивиденды в размере 0,023364р.. Отсечение дивидендного реестра 9 июля 2014г.

За квартал величина чистого долга сократилась на 7.46%. Тем не менее, это улучшение связано скорее с улучшением финансовых результатов, чем  с погашением долга. Долгосрочные кредиты и займы (в дол.) уменьшились за квартал всего на на 1.55% с 2156.045млн.дол до 2122.594 млн.дол. Соотношение чистый долг/EBITDA составил на 31 март 2014г. 3.19, что близко к приемлемому.

Отчет НМТП за 2013г смотри http://www.zerich.com/analytics/current-comments/16910.html

Одной из потенциальных спекулятивных идей по акции могло бы стать разделение перевалочных мощностей между Транснефтью и Суммой Капиталом. В этом случае нефтеналивные мощности могли бы отойти  Транснефти. Миноритариев в этом случае интересовала бы цена выкупа по обязательной офферте. Однако официальных движений собственников компании по этому поводу до сих не было.

Душин Олег, старший аналитик ИК “ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент”




Комментарии (0):

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.


×

Политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Настоящая политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее - Политика) разработана в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 N 152-ФЗ "О персональных данных" и устанавливает правила использования АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – Компания) персональной информации, получаемой от пользователей сайта www.zerich.com (далее - сайт), интернет-сервисов и мобильных приложений Компании.

Получение доступа к использованию сайта, интернет-сервисов и мобильных приложений Компании означает безоговорочное согласие Пользователя с положениями настоящей Политики и указанными в ней условиями обработки Компанией персональной информации пользователя.

Под интернет – сервисами и мобильными приложениями для целей применения настоящей политики подразумеваются любое программное обеспечение, позволяющее осуществлять электронное взаимодействие между пользователем и Компанией в процессе заключения/исполнения/расторжения соглашений на финансовом рынке, а также предоставления Компанией информации о своих услугах.

Компания собирает, обрабатывает и использует в определенных настоящей Политикой целях:

- персональную информацию пользователя, которую пользователь самостоятельно предоставляет Компании при переходе на сайт, создании учетной записи/регистрации/авторизации на сайте, в мобильном приложении Компании, в интернет - сервисах Компании, в том числе: фамилия, имя, отчество, пол, возраст, дата рождения, место рождения, адрес электронной почты, номер мобильного телефона, ссылки на профили в социальных сетях, реквизиты банковской карты;

- а также иные пользовательские данные, автоматически передаваемые Компании в процессе использования сайта, мобильного приложения, интернет-сервисов Компании: IP-адрес; версия ОС; версия веб-браузера; сведения об устройстве (тип, производитель, модель); разрешение экрана и количество цветов экрана; версия Flash; версия Silverlight; наличие программного обеспечения для блокирования рекламы, наличие Cookies, наличие JavaScript; язык ОС и Браузера; время, проведенное на сайте; действия пользователя на сайте), версия операционной системы мобильного устройства, с которого осуществляется доступ к мобильным приложениям Компании, данные об активности пользователя в сети Интернет, о посещенных пользователем страницах, дате и времени URL-переходов, файлы cookies.

Персональная информация пользователя обрабатывается Компанией в целях:

- установления и поддержания связи и документооборота с пользователем,

- регистрации пользователя на сайте Компании, управление учетной записью пользователя,

- предоставления пользователю доступа к мобильному приложению и иным сервисам Компании,

- принятия Компанией решения о приеме пользователя на обслуживании е в Компанию,

- исполнения Компанией обязательств перед пользователем по соглашениям между пользователем и Компанией,

- улучшения качества обслуживания пользователя,

- исполнение требований законодательства Российской Федерации,

- исполнения обязательств Компании перед контрагентами и государственными органами,

- технического управления мобильным приложением и интернет-сервисами Компании, улучшения их работы,

- выявления, пресечения недобросовестных действий третьих лиц, а также устранения технических сбоев или проблем безопасности;

- защиты прав Компании, клиентов Компании способами, соответствующими законодательству Российской Федерации,

- предоставление пользователю информации об услугах и продуктах Компании и ее партнеров,

- проведения маркетинговых мероприятий,

- статистических и иных исследований,

- в иных целях, предусмотренных заключенными между Компанией и пользователем соглашениями.

Компания вправе предоставлять информацию пользователей аффилированным лицам Компании и контрагентам Компании в вышеуказанных целях. При этом аффилированные лица Компании, а также контрагенты Компании должны соблюдать требования сохранения конфиденциальности обрабатываемой информации пользователей.

В целях исполнения требований законодательства Российской Федерации Компания вправе предоставлять информацию пользователей уполномоченным государственным органам на основании соответствующих письменных запросов.

Компания гарантирует, что персональная информация пользователей не разглашается, а также не предоставляется Компанией иным лицам, за исключением случаев, прямо предусмотренных в настоящей Политике.

Предоставление персональной информации пользователей третьим лицам, по основаниям, не указанным в настоящей Политике, допускается только при наличии дополнительного согласия пользователя, которое может отозвано пользователем в любое время.

Сайт, мобильное приложение, интернет-сервисы Компании не являются общедоступными источниками персональных данных.

Компания принимает все необходимые и достаточные правовые, организационные и технические меры для защиты информации, предоставляемой пользователями от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных видов неправомерного использования и неправомерных действий третьих лиц.

Компания ограничивает доступ сотрудников Компании, ее аффилированных лиц, а также контрагентов к персональной информации пользователей, которая не является необходимой для исполнения требований законодательства Российской Федерации либо выполнения существующих обязательств перед пользователями либо достижения иных целей, указанных в настоящей Политике.

Трудовые договоры с сотрудниками Компании, а также с контрагентами Компании предусматривают меры ответственности и штрафные санкции за нарушение конфиденциальности персональной информации пользователей.

Компания рекомендует пользователям соблюдать конфиденциальность данных учетных записей, логинов, паролей для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании. Пользователь обязуется незамедлительно сообщать Компании о любом случае компрометации паролей, логинов для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании, используемых ключей электронной подписи, а также выявленного пользователем несанкционированного использования его учетной записи. Соблюдение пользователем настоящей рекомендации позволит обеспечить максимальную сохранность предоставленной Компании информации.

Компания оставляет за собой право в любое время вносить изменения в настоящую Политику.

Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на сайте. Продолжение пользования сайтом, мобильным приложением, интернет-сервисами Компании после публикации новой редакции Политики на сайте Компании означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики.

На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении сайта, мобильного приложения или интернет-сервисов Компании.