Корабль шапкозакидательных угроз России по поставкам энергоресурсов из США в Европу получили существенную «пробоину». 3 апреля в Блумберге была опубликована статья http://www.bloomberg.com/news/2014-04-03/old-math-casts-doubt-on-accuracy-of-oil-reserve-estimates.html , в которой со ссылкой на ведущих ученых ставятся под сомнение оптимистичные оценки запасов нефти и в мире и в США. В том числе завышенные оценки запасов нефти используются для оценки сланцевых месторождений. Выявленные ошибки ставят под сомнение долгосрочные прогнозы нефтяной индустрии США. Возможно, отчасти поэтому, после провала цен во вторник, цены на нефть вновь поползли вверх. Да и основные возможные причины падения цен, которое произошло во вторник, пока тоже вызывают существенные сомнения. Так, ожидаемые договоренности с повстанцами Ливии о возобновлении поставок нефти из страны достаточно эфемерны. Сколько уже было таких договоренностей и сколько раз они впоследствии нарушались. Угрозы продажи стратегических резервов США или увеличения добычи нефти в Саудовской Аравии тоже пока не получают подтверждения.
Главным поддерживающим фактором нефтяных цен остается растущий спрос со стороны развивающихся экономик Юго-Восточной Азии. В целом мировой спрос на черное золото в 2014 году достигнет 92-93 млн. баррелей в сутки, прибавив 1,4% к 2013 году. После референдума в Крыму главной темой обсуждений будущего стали возможные санкции запада против нашей страны. Наиболее болезненным было бы наложение эмбарго на поставки нефти и газа. Но сделать такие шаги Европе было бы очень сложно, поскольку она критическим образом зависит от поставок из России. Даже по нефти, которая в отличие от газа легче транспортируется по всему миру, привязка Европы к поставкам из России весьма значительна – из нашей страны поставляется более трети всей закупаемой Европой нефти. Так что ограничение поставок нефти из России стало бы критичным для Европы и вызвало бы существенный рост мировых цен на нефть, чего явно не хотят потребители.
Но, все-таки, чуть большей для нас является угроза возможного снижения нефтяных цен, поскольку и благополучие наших ведущих компаний и состояние бюджета критическим образом зависит от них. США уже объявили о готовящихся тестовых продажах нефти из стратегического резерва. По прошествии трех недель после этого заявления реальных продаж (на 28 марта) пока не было. А переговоры президента США с лидерами европейских стран о согласованной продаже нефти не дали результатов хотя бы в виде публичных совместных заявлений. Санкции пока ограничиваются косметическими не очень значимыми мерами. Скорей всего возможные согласованные продажи нефти из стратегических резервов западных стран будут оставаться в запасе арсенала воздействия на Россию. Особенную действенность согласованные действия могут иметь при координации с Саудовской Аравией, Ираном и другими странами Ближнего Востока. Тем более что на траектории роста предложения нефти находится принятие резолюции по ядерной программе Ирана и ожидаемое сворачивание ограничительных мер на поставки нефти. Иран планирует в обозримом будущем выйти на уровень добычи в 4 млн. баррелей в сутки. К этому добавляются планы роста добычи нефти в Ираке и Ливии. Резервы быстрого увеличения объемов добываемой нефти в странах ОПЕК оцениваются на уровнях более 3 млн. баррелей в сутки. Продолжается рост добычи сланцевой нефти в США. На стороне ожидаемого снижения цен нефти играет и постепенное сворачивание программы количественного смягчения в США.
В сложившихся условиях ожидания среднесрочной динамики цен на нефть по-прежнему остаются близкими к нейтральным. Правда, немного преобладают стремления к понижению. Напомним, что на фьючерском рынке сохраняется состояние беквордации, когда цены фьючерсов с дальними сроками погашения немного меньше цен ближних контрактов.
Николай Подлевских, Начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
Комментарии (0):
Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.