ТА Олега Душина: Сухой привкус свободы

В четверг Обама, не дожидаясь возвращения Конгресса с каникул, подписал указ дающий право ввести санкции против основных секторов экономики России. Документ также расширяет круг российских лиц, подпадающих под визовые и экономические санкции, в этот список вошли владелец (23.5%) Новатэк Г.Тимченко (как советовал Навальный),А. и Б. Ротенберги, В.Якунин (РЖД). В перечень включили и Банк "Россия". Долларовые счета банка могут быть заморожены. Российские ADR потеряли в Нью-Йорке 3.3%, акции на вечерней сессии ММВБ свалились после 21.00, хотя индекс S&P 500 вырос. Неслучайно агентства Fitch и S&P понизили прогноз рейтинга России.

                                               Вечер на американской сессии и ММВБ.

Американская сессия начиналась в негативе, инвесторы продолжали реагировать на ремарки Йеллен о 6 месячной паузе перед повышением ставки после полного сворачивания QE3.  Однако данные в 18.00 по ведущим индикаторам и индексу деловой активности Филадельфии перевернули настроения. Игроки переоценили выступление Йеллен и нашли, что отказ ФРС от бенчмаркера по безработице в 6.5%  нивелирует предположения о более близком времени повышения ставок, о чем все подумали в среду. Индекс S&P 500 вырос на 0.6% после -0.61% потерь в среду. Рост вели телекоммуникационные (+2.47%) и финансовые компании (+1.65%) индекса. Все 30 банков прошли стресс-тест ФРС на сценарий повышения процентных ставок.

В 16.30 – claims выросли до 320, оценка 325 после 315

В 18.00 - индекс деловой активности Филадельфии вырос до 9, оценка 3 после -6.3

В 18.00 – перепродажи домов вышли на 4.6 млн., оценка 4.6 млн после 4.62 млн.

В 18.00 -  ведущие индикаторы выросли на 0.5% после 0.1%, оценка 0.3% после 0.3%

Доходности 10-летних бумаг выросли на 0.11 %.

Бразильский рынок вырос на 1.53% из-за снижения предвыборной поддержки (по опросам) президента Русева, выборы назначены на октябрь.

Российские ADR в Нью-Йорке  20.03 упали (индекс Блумберга) на -3.31% из-за расширения санкций США против России. Лидировали в падении Норникель (-7.1%)  Ростелеком (-5.95%), Сбербанк(-4.6%), Сургут об (-3.58%),  МТС (-3.46%), Газпром(-2.87%),  Сургутпреф (-2.84%).  Лукойл (-2.6%), Выросли Мечел (+1.62%), Market Vectors Russia ETF упал на -2.6%

Американские фьючерсы в нуле в пятницу

                                               Утро пятницы в Азии и на других рынках.

Японский рынок отдыхает, акции в Шанхае растут. В Китае хорошо отчиталась Petrochina.  Еще вчера стало известно, что девелоперам разрешено проводить размещения на фондовом рынке - впервые с 2010г. Также правительство недавно сказало, что поддержит строительные и другие проекты для стабилизации экономического роста. Рынок реагирует с запозданием на эти вести. Ожидается также небольшой рост индекса деловой активности в марте.

Nikkei225 (Япония) упал 20 марта -1.65% . Китай (CSI 300) вырос +1.13% в 8.30

                                               Новости пятницы.

Потребительское доверие еврозоны.

ФРС – выступают Кочерлакота и Буллард.

                                               Торговля четверга.

Утреннее падение ММВБ (-0.11%) инвесторы выкупили. На рынке были ожидания, что ЕС не пойдет на серьезное ужесточение санкций против России. Сбербанк, однако, потерял -1.65%, поскольку Украина высказывает имущественные претензии к России, включая пропавшие после 1991г. вклады в Сбербанке. Акция ММК прибавила +7.35%, так как владелец ММК Рашников сказал, что может продать к концу года 5% Fortesque Metal ( успешная железорудная компания в Австралии). Продажа этого дорогого актива существенно облегчит долговую нагрузку на ММК. Аэрофлот прибавил +4.75%, - Интерфакс сообщил, что роялти, выплачиваемые иностранцами Аэрофлоту за пролет над Сибирью, сохранятся (вопреки требованиям ВТО). -  Русгидро (+3.14%) удачно отчиталась за 2013г. за счет повышения водности сибирских рек.                                

                                   Новости  России

Рейтинговое агентство Fitch изменило вслед за S&P прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента (РДЭ) Россиии в иностранной и национальной валюте со «стабильного» на  «негативный». Долгосрочные РДЭ России подтверждены на уровне «BBB», краткосрочный РДЭ в иностранной валюте — «F3», потолок странового рейтинга — «BBB+».Прогноз по рейтингам пересмотрен с учетом возможного воздействия санкций на экономику и бизнес в России, говорится в пресс-релизе Fitch. Агентство ждет новых санкций со стороны Евросоюза и США, причем, это решение было принято уже после того, как США расширили первоначальный список санкций.Рост экономики России замедлился в 2013 г. до 1,3%.«Поскольку банки и инвесторы США и ЕС могут начать неохотно кредитовать Россию в нынешних условиях, экономика страны может замедлить свой рост и дальше», — считает агентство.Vedomosti.ru
 

Чистая прибыль ОАО Русгидро по МСФО в 2013 г. составила 20,99 млрд руб. против полученного годом ранее убытка на сумму 25,3 млрд руб., следует из отчета компании. Выручка увеличилась на 5,6%, достигнув 326,9 млрд руб. На выручку группы повлияло увеличение объемов производства электроэнергии на ГЭС, рост тарифов, а также снижение тарифа на мощность Саяно-Шушенской ГЭС со второго полугодия. Правление ОАО «Русгидрорешило сократить инвестпрограмму компании на 2014 г. на 10%, сообщил заместитель председателя правления АО Джордж Рижинашвили в ходе телефонной конференции с инвесторами в четверг. «Решение пока не одобрено советом директоров и министерством энергетики, но мы полагаем, что они согласуют такой подход», — сказал он
Роснефтегаз» может получить казначейский пакет акций «Русгидро» и принять участие в допэмиссии этой компании, сообщил заместитель председателя правления гидрогенерирующей компании Джордж Рижинашвили в ходе телефонной конференции с инвесторами.По его словам, допэмиссия «Русгидро» может начаться в самое ближайшее время, цена будет выше номинала и выше рыночной стоимости акций. Полученные средства планируется направить на строительство Верхне-Нарынского каскада ГЭС в Киргизии. Речь идет о привлечении 12 млрд руб.Vedomosti

В прошлый четверг «Мечел» оказался в сложной ситуации: Альфа-банк неожиданно потребовал от него досрочно погасить $150 млн, которые изначально компания должна была отдать в июне-июле. Представитель Альфа-банка тогда рассказал «Ведомостям», что компания Игоря Зюзина нарушила ковенанты по кредиту, в связи с чем он потребовал в недельный срок расплатиться. Как позже рассказали«Ведомостям» источники, близкие к «Мечелу», компания в конце прошлого года договорилась о ковенантных каникулах со всеми банками-кредиторами, кроме Альфа-банка.Вчера истек срок погашения долга перед Альфа-банком. Но платить «Мечелу» не пришлось, рассказали три источника, близких к компании и банку. Погашение долга начнется со следующей недели. С 24 марта компания еженедельно пятью равными траншами расплатится с банком, говорят собеседники «Ведомостей». Таким образом, окончательные расчеты должны быть произведены 21 апреля.Представитель «Мечела» подтвердил лишь факт переговоров с Альфа-банком о рассрочке. Ранее он говорил, что компания может выплатить кредит досрочно, в случае если Альфа-банк потребует этого.Один из собеседников «Ведомостей» отмечает, что пока стороны не договорились о новом графике погашений окончательно. Собеседник «Ведомостей», близкий к одной из сторон переговоров, отмечает, что «Мечелу» пока еще не удалось найти деньги для рефинансирования долга перед Альфа-банком. Компании скорее всего придется изымать деньги из оборота Vedomosti

Транснефть» планирует финансировать расширение ВСТО примерно на 30% за счет собственных средств, остальное — привлеченные, сказал «Интерфаксу» президент компании Николай Токарев. К 2020 г. монополии нужно увеличить мощность трубопровода до 80 млн т. Сейчас на участке Тайшет — Сковородино прокачивается 50 млн т (в III квартале будет 58 млн т), от Сковородино до Козьмино — 30 млн т. Инвестиции оцениваются в 172 млрд руб. (примерно $4,7 млрд по текущему курсу). Это около 8,6% от всей инвестпрограммы «Транснефти» до 2020 г.Необходимость ускорить расширение ВСТО появилась в прошлом году, когда восточное направление стало сверхпремиальным. Госкомпания говорила, что тариф — это единственный источник доходов. В 2012 г. выручка от транспортировки нефти составила 494,5 млрд руб. (67,6% от общей). «Транснефть» предлагала повысить тариф на ВСТО на 16,2%. Но правительство вообще заморозило тарифы «Транснефти» на 2014 г., в 2015-2017 гг. они будут повышены на уровень инфляции с коэффициентом 0,9, в 2018-2020 гг. — 0,9-1. Взамен «Транснефть» перейдет поэтапно на расчет дивидендов по МСФО (сейчас используются показатели РСБУ). «По совокупности всех этих четырех составляющих (заемные, собственные средства, корректировка тарифа и дивидендная стратегия. — “Ведомости”) мы должны будем обеспечить финансирование этих форсированных планов», — говорил ранее Токарев. В последний раз «Транснефть» занимала крупную сумму в 2009 г. — $10 млрд у Банка развития Китая. Токарев отметил, что не ожидает сложностей с привлечением кредитов из-за ситуации вокруг Украины, но пока программа заимствований не утверждена. Ранее он не исключил, что будут привлечены средства госфондов, в частности фонда национального благосостояния. Общий долг «Транснефти» на 30 сентября 2013 г. — 575 млрд руб. (около $16 млрд). Vedomosti

Россия

Индекс ММВБ может свалиться 1) 1297  2) на 1286-1288

20.03. S&P 500 1872.01

                          Фьючерсные контракты

Майская нефть (WTI) упала 20.03 (98.9(-0.27%)). Более дальние контракты падали медленнее или росли.   Майский Brent  вырос  на 0.57%($106.45) из-за введения США санкций против России. Нефтяные цены WTI упали на  росте запасов нефти в США и росте доллара. Нефть сег. припадает на росте запасов нефти. EIA сообщило в среду  о росте запасов нефти на 5.85 млн.бар., падении запасов бензина на 1.47 млн.бар, падении запасов дистиллятов на 3.1 млн.бар. От EIA ждали в среду прирост запасов нефти на 2.75 млн.бар.

Июньские  фьючерсы S&P 500 в США значительно уменьшили отставание от спота по сравнению (бычий фактор).  Фьючерсы сегодня в нуле.

FTSE открывается в негативе.

                         Экспресс-оценка.

В России открытие негативное. По фактору 1D отметим негативные ожидания открытия понедельника. По фактору 2D отметим фактор поддержки акциям. Внешний фон –фьючерсы  Лондон в негативе,  в США в нуле.

Кухня срочного рынка. Июньские фьючерсы РТС - Закрытие фьючерсов на осн. сессии  20.03 1122,4 вечерней 1075. Июньские фьючерсы в 18.40   уменьшили отставание от спота по сравнению с 3 последними сессиями (бычий фактор). Сентябрьские фьючерсы РТС  были ниже июньских, заметно уменьшив отставание от них (фактор стабилизации).

ADR в США 20.03.14 (Северсталь, Роснефть, ВТБ в Лондоне ) и закрытие вечерних фьючерсов  в России.  Цветами (или знаками +-)  далее изображен характер разницы по сравнению с закрытием вечерних фьючерсов ночью накануне. Евро/доллар ))1.3786 в 8.04 пятницы))1.3831 в 7.42 четверга))1.3923 в 8.00 среды))

Блок сравнительного анализа Лидеры роста-падения. 20.03 Лидировал в росте сектор транспорта, лидировал в падении  сектор  металлургии 19.03 Лидировал в росте сектор транспорт, лидировали в падении секторы финансов и телекоммуникаций. 18.03 Лидировал в росте сектор финансов, отставали в росте сектор химии.

Светофор

Рынок открывался вниз на падении в США, но днем пытался восстанавливаться. Индекс ММВБ  вырос +0.11% , индекс РТС упал на -0.43%.

Объемы торгов РТС   в четверг на падении упали, ММВБ на росте упали

Мнение на среду-четверг-пятницу: есть опора РТС 1077-1132 и ММВБ 1248-1308

Мнение на  неделю: возможен поплавок к ММВБ 1337-1339 и РТС 1158-1164

Библиотека для определения целей движения(волн) индекса ММВБ.

Цель A вверх 1332.6-1335.2 от 20 марта  (Точка отмены этих ожиданий 1302.68)

Цель A вверх 1335.2-1337.9 от 17 марта  (Точка отмены этих ожиданий 1237.52 ) сбылось 18,19 марта

Цель A вверх 1380.1-1382.8 от 18 марта  (Точка отмены этих ожиданий 1278.76 )

Цель B вниз 1034.2-1036.3 от 3март (Точка отмены этих ожиданий 1398.64)

Цель B вниз 1286.7-1289.3 от 19 март (Точка отмены этих ожиданий 1352.68)

Цель B вниз 1313.1-1317 от 20 март (Точка отмены этих ожиданий 1325.61)

                                               Ориентиры сессии.

Модельный трейдер, назовем его Кропоткин, предполагает  негатив на открытии, как и ожидал. Во второй половине дня  активность продаж может снижаться.

День 20 марта оставил позитивное впечатление. Введем местные таргет сопротивление-мишени РТС 1156.6  (техопора 1118.6). Поддержки ММВБ 1284.8..1315.2 Индекс ММВБ может свалиться 1) 1297  2) на 1286-1288

В ходе сессии есть опасения негативного открытия понедельника.

Сочетание среднесрочных показателей указывает на  рост негатива ( при  росте негатива долгосрочных показателей), с 18 марта возвращаем среднесрочную рекомендацию сокращать при сопротивлении ММВБ 1338, 13-17 марта приостанавливали негативные среднесрочные рекомендации из-за относительной перепроданности индексов, 5-12 марта марта возвращали среднесрочную рекомендацию сокращать при сопротивлении ММВБ 1486, 4 марта объявлялась пауза в среднесрочных рекомендациях из-за перепроданности рынка.  3 марта ужесточаем среднесрочную рекомендацию до сокращать при сопротивлении ММВБ 1495, 21 февр.- 2 марта смягчали среднесрочную рекомендацию до умеренное сокращать при  сопротивлении ММВБ 1518, 19-20 февр. понижаем среднесрочную рекомендацию (на неделю и больше) до умеренное продавать при сопротивлении ММВБ 1518.

Олег Душин, старший аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

Контролируй риски при помощи структурных продуктов

http://www.zerich.com/ru/am/struct-products.html