ТА Олега Душина: Загадали же мы загадку всему миру

Референдум 16 марта в Крыму прошел спокойно. Данное обстоятельство может подбодрить инвесторов, которые присматриваются к сильно перепроданному российскому рынку. Санкции, конечно, со стороны Запада будут, но пока они касаются официальных лиц, а не корпоративных активов, впрочем, всё еще может быть впереди. К тому же Украина предъявляет претензии к Крыму. Но перед лицом победы крымчан меркнет даже заседание ФРС 18-19 марта, на котором опять будет рассматриваться вопрос о сворачивании QE3. Американский рынок между делом потерял на прошлой неделе 2%.

                                               Вечер на американской сессии и ММВБ.

Неделя по S&P 500 закончилась потерей 2% (-1.97%), а пятница (-0.28%). Экспирационная пятница подпала под влияние неопределенности вокруг исхода Крымской ситуации и референдума 16 марта.. Переговоры Лаврова и Керри закончились ничем. В то же время германский DAX (+0.43%) подрос на заявлениях Лаврова, что Россия не собирается оккупировать Украину. В 17.55 вышли потребительские настроения Мичиганского университета, индекс упал до 79.9, оценка 81.8 после 81.6, но непосредственно на это событие рынок реагировал мало. Падение вели технологический и финансовый секторы.. Bank of America (-2.1%), Citigroup(-1%), Credit Swiss(-2.5%) подпали под атаку регулятора FDIC за манипулирование ставками LIBOR в 2007-2011гг.

Доходности 10-летних бумаг упали на 0.3%.

Бразильский рынок упал на 1.05% на опасениях, что замедление экономического роста скажется на кредитном рейтинге.

Российские ADR в Нью-Йорке  14.03 выросли (индекс Блумберга) на 1.9%. Лидировали в росте Сбербанк(+4.77%), Газпром(+4.02%), Мечел (+3.61%), Лукойл (+2.85%),  МТС (+1.2%), Сургутпреф (+0.74%). Упали    Ростелеком (-2.61%), Сургут об (-1.02%). Market Vectors Russia ETF вырос на +3.61%

Американские фьючерсы в нулевом негативе в понедельник

                                               Утро понедельника в Азии и на других рынках.

Азиатские рынки торгуются смешанно. Китайские акции подрастают. Рост ведут девелоперские и цементные акции благодаря публикациям о планах урбанизации правительства. В 2014г правительство инвестирует 1 трлн. юаней (163 млрд.дол.) в в редевелопмент  shyntytowns. Будут строиться транспортные развязки, облегчатся некоторые правила регистрации жилья, будут разрешены местные выпуски бондов, согласно плану урбанизации 2014-2020.

Nikkei225 (Япония) упал -0.25% в 8.54. Китай (CSI 300) вырос 0.46% в 9.00

                                               Новости понедельника.

Экспирация фьючерсов РТС за март.

16.30 индекс деловой активности Нью-Йорка, оценка 6.5 после 4.48

17.15 промпроизводство, оценка 0.3% после -0.3%

18.00 индекс жилищного рынка, оценка 50 после 46

18 март индекс настроений ZEW  Германии

18-19 марта заседание ФРС

20 марта крайний срок подачи заявок на выкуп по Башнефти недовольных присоединением Башинвест

                                               Торговля пятницы.

Российский рынок поддался паническим продажам с утра, в том числе благодаря увеличению требований по ГО со стороны биржи. Помимо опасений антироссийских санкций “за Крым” инвесторов волновало и ухудшение внешней конъюнктуры. Однако после маржинальных продаж перепроданный рынок стали подбирать покупатели. Сбербанк(+2.73%), ВТБ (+0.31%), Роснефть (+0.45%). Но ММВБ все равно закрылся (-0.89%). Аэрофот потерял -10.4%, Россети 9.4%

                                               Новости  России

Газпром» обсуждает с европейскими клиентами возможность поддержки взамен на новые уступки. Об этом «Ведомостям» рассказали два человека, близких к «Газпрому» и одной из европейских компаний. Факт переговоров по условиям контрактов с «Газпромом» подтвердили «Ведомостям» представители нескольких европейских компаний, но от детальных комментариев они отказались. Как передаетBloomberg, гендиректор Eni Паоло Скарони в интервью изданию Sole 24 Ore рассказал, что к концу апреля его компания рассчитывает заключить соглашение об изменении условий контракта. Близкий к компании источник уточняет, что основные изменения должны коснуться правила «бери или плати». Представитель  E. On лишь отметил, что партнеры регулярно пересматривают цены, чтобы они были конкурентоспособными. Представитель «Газпрома» от комментариев отказался.Такая активность может быть связана с возможными санкциями против России со стороны ЕС из-за событий на Украине. Представители Евросоюза обсудят эту возможность уже сегодня.Против санкций высказались руководители немецких Wintershall и E.On. Предправления Wintershall Райнер Зеле указал, что они ударят не только по России, но и по Германии и Европе в целом, передавало «РИА Новости». Vedomosti.ru

Санкции в отношении России за действия в Крыму могут коснуться 130 российских чиновников и руководителей крупнейших российских компаний, которым могут запретить въезд в ЕС, а их активы — заморозить. В числе рискующих попасть под санкции бизнесменов могут оказаться президент «Роснефти» Игорь Сечин и председатель правления «Газпрома» Алексей Миллер, пишет «Коммерсантъ» со ссылкой на европейские и американские дипломатические источник». Vedomosti.ru

Минфин начал разрабатывать законопроект о контролируемых иностранных лицах (CFC). Цель — обложить налогами в России деньги, выводимые за рубеж. В ближайшее время Минфин опубликует законопроект o СFC для общественной экспертизы. Замминистра финансов Сергей Шаталов рассказал «Ведомостям» в подробностях о том, как министерство предлагает брать налоги с офшоров. Платить налоги в России должны как российские компании с доходов иностранных «дочек», так и физлица с доходов своих офшорных структур, считает Минфин. Достаточно прямо или косвенно владеть более чем 10% компании (траста и т. п.), которая расположена в стране, подпадающей под закон о CFC. Если эта компания не возвращает доходы в Россию в виде дивидендов, налог должен уплачиваться с части ее нераспределенной прибыли, приходящейся на российского резидента.Налоговики будут считать эту нераспределенную прибыль как часть дохода российского резидента, объясняет юрист, консультирующий Минфин. По его словам, планируется, что ставка для юрлиц составит 20%, для граждан — 13%. Ставка же налога на дивиденды, перечисленные в Россию, составляет 9%, а если деньги идут не из офшора, то налога в некоторых случаях может не быть. Так что выгоднее будет прибыль не прятать, резюмирует собеседник «Ведомостей». Vedomosti.ru

Челябинский металлургический комбинат (ЧМК) (Мечел) получил в прошлом году через арбитражный суд 127 исков на общую сумму 3,2 млрд руб., следует из материалов отчетности комбината за 2013 г. В основном это иски о взыскании задолженности по договорам и о неустойках. В 2012 г. на ЧМК было подано всего 65 исков на общую сумму 114,4 млн руб. Таким образом, сумма претензий к комбинату за год выросла почти в 28 раз. При том что в 2013 г. общая задолженность ЧМК увеличилась по сравнению с 2012 г. на 8,8% до 63,5 млрд руб. Vedomosti.ru

Россия.

Большой отскок по ММВБ заявлен до 1315, но будет ли он таким? Местные откаты имеют цели 1220..1205..

14.03. S&P 500 1841.13 

                          Фьючерсные контракты

Майская нефть (WTI) выросла 14.03 (98.56(+0.63%)). Апрельский Brent  вырос  на +1.1%($108.57). Нефтяные цены WTI  выросла на ожиданиях референдума в Крыму и повышении прогноза спроса на нефть IEA.

Июньские  фьючерсы S&P 500 в США увеличили отставание от спота по сравнению с   2 последними сессиями (медвежий фактор).  Фьючерсы сегодня в нулевом негативе.

FTSE открывается в малом позитиве.

В России открытие неопределенно-позитивное. По фактору 1D отметим негативные ожидания открытия вторника. По фактору 2D отметим фактор подбора упавших акций. Внешний фон –фьючерсы  Лондон в  малом позитиве,  в США в нулевом негативе.

Кухня срочного рынка. Мартовские фьючерсы РТС - Закрытие фьючерсов на осн. сессии  14.03 1052.4 вечерней 1070.8 Мартовские фьючерсы в 18.40   увеличили отставание от спота до максимальных значений (медвежий фактор). Июньские фьючерсы РТС  были ниже мартовских, значительно увеличив отставание от них (фактор дестабилизации).

ADR в США 14.03.14 (Северсталь, Роснефть, ВТБ в Лондоне ) и закрытие вечерних фьючерсов  в России.  Цветами (или знаками +-)  далее изображен характер разницы по сравнению с закрытием вечерних фьючерсов ночью накануне. Евро/доллар 1.3863 в 8.16 пятницы)) 1.3935 в 8.44 четверга ))1.3868 в 8.21 вторника))

Блок сравнительного анализа Лидеры роста-падения. 14.03 Лидировал в падении сектор транспорта, отставали в падении сектор финансов. 13.03 Лидировал в падении сектор транспорта, отставали в падении секторы химии и  телекоммуникаций. 12.03 Лидировал в падении сектор машиностроения, отставал в падении сектор энергетики.

Светофор

Рынок активно падал после открытия, но днем отыграл часть потерь. Индекс ММВБ  упал  -0.89% , индекс РТС упал на -1.43%.

Объемы торгов РТС   в пятницу на падении выросли, ММВБ выросли

Мнение на  неделю: возможен поплавок к ММВБ 1337 и РТС 1164

Мнение к четвергу-пятнице: возможен поплавок к ММВБ 1351-1356 и РТС 1182-1184

Мнение на  ту неделю: есть давление от ММВБ 1288-1444 и РТС 1115-1267

Библиотека для определения целей движения(волн) индекса ММВБ.

Цель A вверх 1315.1-1317.8 от 14 марта  (Точка отмены этих ожиданий 1182.86 )

Цель B вниз 1034.2-1036.3 от 3март (Точка отмены этих ожиданий 1398.64)

Цель B вниз 1232.9-1235.4 от 12 март (Точка отмены этих ожиданий 1307.08) сбылось 14 март

Цель B вниз 1204.4-1206.9 от 13 март (Точка отмены этих ожиданий 1285.93) сбылось 14 марта

Цель B вниз 1219.5-1222 от 14 март (Точка отмены этих ожиданий 1248.29)

                                               Ориентиры сессии.

Модельный трейдер, назовем его Кропоткин, предполагает  неопределенный позитив на открытии, хотя и ожидал негатива. Поэтому он ожидает продаж  утреннего роста.  Но тогда во второй половине дня  активность продаж может снизиться.

День 14 марта оставил негативное впечатление. Введем таргет поддержки-мишень ММВБ 1231.2.(техсопротивление ММВБ 1238.7). Сопротивление РТС 1065.7 (Большой отскок по ММВБ заявлен до 1315, но будет ли он таким? местные откаты имеют цели 1220..1205..)

В ходе сессии есть опасения негативного открытия вторника.

Сочетание среднесрочных показателей указывает на  рост негатива ( при  росте негатива долгосрочных показателей), с 13 марта приостанавливаем негативные среднесрочные рекомендации из-за относительной перепроданности индексов, 5-12 марта марта возвращали среднесрочную рекомендацию сокращать при сопротивлении ММВБ 1486, 4 марта объявлялась пауза в среднесрочных рекомендациях из-за перепроданности рынка.  3 марта ужесточаем среднесрочную рекомендацию до сокращать при сопротивлении ММВБ 1495, 21 февр.- 2 марта смягчали среднесрочную рекомендацию до умеренное сокращать при  сопротивлении ММВБ 1518, 19-20 февр. понижаем среднесрочную рекомендацию (на неделю и больше) до умеренное продавать при сопротивлении ММВБ 1518. 13 февр. и 17-18 февр повышали среднесрочную рекомендацию до покупать при поддержке ММВБ 1473 (13.02 ММВБ 1454), 14 февр смягчали среднесрочную рекомендацию до умеренное покупать при поддержке ММВБ 1464, с 12 февр повышаем среднесрочную рекомендацию ( на неделю и больше) до умеренное покупать при поддержке ММВБ 1437, с 10 февр объявляем рекомендацию умеренное накапливать при ориентире поддержки ММВБ 1426,

Олег Душин, старший аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

Контролируй риски при помощи структурных продуктов

http://www.zerich.com/ru/am/struct-products.html