ТА Олега Душина: Инвесторы должны быть достойны фигуристов

Неделя начинается в приподнятых тонах. Азиатские рынки раллировали вслед за активным ростом акций в США после доклада о занятости. Передовицы последнего были явно несильными, но инвесторы нашли повод для оптимизма в деталях доклада и теперь ждут первого выступления Йеллен, как главы ФРС, во вторник. Россия же провела шикарное открытие Олимпиады в Сочи, которое смотрело 3 млрд. человек и на котором присутствовало 60 руководителей государств, включая Китай, Японию, Италию, Австрию, Турцию. С точки зрения пиар для российских акций Олимпиада началась превосходно. К тому же в пятницу активно росли нефтяные цены.

                                               Вечер на американской сессии и ММВБ.

Американский рынок раллировал второй день подряд. Доклад о занятости после кратких колебаний развязал биды на покупку. http://www.zerich.com/ru/analytics/current-comment/16665.html Индекс S&P 500 вырос на 1.33%. Лучше всех смотрелись секторы здравоохранения (+1.8%) и промышленный (+1.64%).

В 17.30 январский доклад о занятости в США показал всего 113000 новых рабочих мест после 75000 в декабре и уровень безработицы 6.6%, оценка payrolls была 74000 после 181000, а уровень безработицы 6.7% после 6.7% . Передовица доклада была явно слабой. Однако инвесторы рассудили, что один или два слабых доклада о занятости из-за морозной погоды еще ничего не значат и сосредоточились на позитивных сторонах текста Министерства труда. В конце концов, если рынок труда слабеет, то ФРС прибегнет к новым стимулам и остановит сворачивание QE3. Это был желтый флаг предупреждения, а не красный. Хорошо же то, что уровень безработицы снизился при росте коэффициента участия населения в рабочей силе с 62.8% до 63%. Выросла и недельная зарплата (+0.2% за месяц, +1.9% за год)), что говорит о спросе бизнеса на труд. 

Акции Apple выросли на +1.4% из-за сообщения, что компания выкупила за 2 недели после отчета на $14 млрд своих акций, что входит в ее план buy-back на $60 млрд.

Доходности 10-летних бумаг упали на 1%

Во вторник выступает впервые с полугодовой тестимонией Йеллен. От нее ждут оценку политики QE3.

Российские ADR в Нью-Йорке  07.02 выросли (индекс Блумберга) на 1.07%. Лидировали в в росте Русгидро (+1.92%), МТС (+1.52%), Норникель (+1.25%), , Газпром (+1.08%), Сургутоб (+0.65%). Упали Мечел (-1.47%), Market Vectors Russia ETF вырос на +0.43%

Американские фьючерсы в малом  негативе в понедельник.                         

                                               Утро понедельника в Азии и на других рынках

Азиатские рынки активно растут вслед за США и падением курса йены. Китайские акции растут во главе с потребительским сектором (и отельным бизнесом), поскольку побеждает мнение, что спрос во время новогодних праздников поддержит общий  рост потребления. Онлайн торговля, развлечения, туризм - хорошо росли в праздники, хотя продажи предметов роскоши отставали. Правительство КНР решило также сократить субсидии по производству электромобилей на 5% в 2014 и на 10% в 2015г, а не на 10% и 20% как ранее объявлялось.

Nikkei225 (Япония)  вырос +1.4% в 8.50. Китай (CSI 300) вырос на+2.17% в 8.30

                                               Новости понедельника

Производственный отчет ФосАгро за 2013г.

День инвестора НЛМК в Лондоне

11 февр. выступает Йеллен

12 февр. ребалансировка MSCI Russia

12 февр. торговый баланс Китая

13 февр. крайний срок подачи заявок на выкуп акций Ростелеком несогласных с выделением сотовых активов (об 123.93, прив.87.8р)

13 февр. розничные продажи в США

14 февр. промпроизводство в США

14 февр. отчетность ИнтерРАО

                                               Торговля пятницы

Российский рынок вырос в день открытия Олимпиады несмотря на то, что Отток капитала из фондов, ориентированных на акции РФ, с 30 января по 5 февраля 2014 года продолжился восьмую неделю подряд и составил $130 млн. Однако рубль перед Олимпиадой укреплялся, что переводило деньги из валютной секции ММВБ в фондовую. Рост вел Газпром (+2.05%), видимо, присутствие председателя КНР на Олимпиаде, укрепляли в наше всё и забывалось о падении цен на газ в США и проблемах с платежами Украины. Merril Lynch похвалил Аэрофлот (+0.76%), МТС (+1.01%) и Мегафон (+0.51%) как бенефициаров в доходах от сочинской олимпиады. Северсталь (+1.27%)продолжала рост после объявления в четверг о сокращении капзатрат в 2014г. Вместе с ней держался НЛМК(+1.08%) перед своим днем инвестора в понедельник. И. Сечин оговорился, утверждая, что дивидендная доходность Роснефти 8.5% (на самом деле в районе 5%), но акция все равно подросла (+0.69%). Норникель прибавил +1.69% - цены на медь и никель в пятницу активно росли. Сбербанк потерял (-0.09%) – гуляли опровергнутые слухи, что он испортил отношения с JP Morgan, наблюдался сезонный отток вкладов населения. ВТБ потерял (-0.15%). Мосбиржа потеряла -1.85%

                                               Новости  России

Сбербанк раньше всех других банков опубликовал свои основные финансовые показатели по РСБУ за январь 2014 года. Из-за роста резервов на возможные потери по кредитам он отстал от прошлого года по прибыли, но зато полностью уложился в новые правила расчета капитала «Базель-3», вступившие в силу с 1 января.По сравнению с январем 2013 года Сбербанк улучшил ряд показателей. Его чистый процентный доход увеличился на 24,9%, чистый комиссионный — на 26,3%, комиссионный доход, не связанный с кредитованием, вырос на 24,5%, операционные доходы до совокупных резервов — на 26,0%. Однако нарастить прибыль январь к январю это ему не помогло. Чистая прибыль за первый месяц текущего года оказалась меньше, чем годом ранее,— 31,6 млрд руб. против 31,8 млрд руб.Причина — в резком росте резервов на возможные потери. Отчисления в них Сбербанк более чем удвоил. В январе 2014 года на резервы было направлено 28,5 млрд руб. против 11,5 млрд руб. в январе 2013-го. Результат — уровень покрытия просроченной задолженности резервами в 2,2 раза. Причин роста резервов две. Стандартная: рост кредитного портфеля и работа в условиях текущей неопределенной макроэкономической ситуации, что заставляет банк придерживаться консервативного подхода. И новая, появившаяся в январе текущего года — «значимое ослабление курса рубля по отношению к основным иностранным валютам в январе 2014 года. «Что также вызвало существенный рост резервов по валютным кредитам»,— говорится в пояснениях Сбербанка к своим финансовым результатам. Коммерсант

Еврокомиссию не устроили предложения "Газпрома", который был готов пойти на уступки в обмен на прекращение антимонопольного расследования. Еврокомиссар Хоакин Альмуния заявил, что по ключевому вопросу — ценообразованию — "Газпром" на требования Брюсселя не согласился. Поскольку этот вопрос для обеих сторон принципиален, можно ожидать, что в ближайшие недели Еврокомиссия предъявит российской компании официальные обвинения. "Газпром", по данным "Ъ", уже готовится оспорить их в суде. Коммерсант

Уралкалий" первым из производителей удобрений в РФ вложился в портовые активы в ключевых регионах поставки, купив за $35 млн долю в бразильском терминале Ponta do Felix. Пока российские химики инвестировали лишь в отгрузочные терминалы. По мнению экспертов, доля в порту позволит "Уралкалию" ускорить разгрузку калия в периоды пикового спроса в Бразилии. "Уралкалий" в пятницу сообщил, что приобретает 25% акций в холдинговой компании Equiplan Participacoes S.A. Коммерсант,

Крупнейшая китайская нефтекомпания CNPC может увеличить свое присутствие в России. «Роснефть», уже поставляющая CNPC нефть и создавшая с ней СП по добыче на российских месторождениях, пригласила китайцев и в проект Восточной нефтехимической компании (ВНХК). Для строительства завода стоимостью 1,3 трлн руб. «Роснефти» нужен инвестор, и, по данным “Ъ”, CNPC может быть предложено до 30% акций ВНХК. Коммерсант,

За 2013 год, который часть компаний "Россетей" временно проработала в 12 субъектах федерации в роли гарантирующих поставщиков электроэнергии (ГП, основной энергосбыт региона), холдинг смог взыскать с потребителей около 38% накопившихся долгов за передачу электроэнергии. Еще 10 млрд руб. долга в этих регионах истребовать уже вряд ли удастся. По мнению экспертов, сети оказались в выигрыше: по условиям конкурсов новые постоянные ГП в этих регионах, приходящие на смену сетям, погасят лишь 20% долгов перед генкомпаниями. К 1 января за год работы на энергосбытовом рынке в 12 регионах дочерним компаниям "Россетей" (МРСК) удалось собрать 81,9 млрд руб., рассказали "Ъ" в холдинге. Более половины суммы — 43,2 млрд руб.— получили генкомпании за электроэнергию, приобретенную на оптовом рынке. Но большую часть задолженности потребителей за передачу электроэнергии, оставшейся от предыдущих ГП в этих регионах, холдинг погасить не смог. Из долга перед сетями в 16,2 млрд руб., накопившегося на момент получения функций ГП, к 1 января "Россетям" удалось закрыть лишь 6,2 млрд руб., в том числе через суд. Коммерсант

В марте у участников междилерского репо появится новый инструмент — расписки на российские акции и еврооблигации: они будут допускаться к торгам Московской биржи.Такое решение было принято на комитете по операциям репо и кредитованию ценными бумагами Московской биржи на прошлой неделе, рассказали два участника заседания и подтвердил управляющий директор по денежно-валютному рынку Московской биржи Игорь Марич: «Мы собираемся принципиально расширить перечень бумаг, допущенных в междилерское репо, в первую очередь — за счет депозитарных расписок на российские акции и еврооблигации».Сейчас на Московской бирже торгуются депозитарные расписки Трубной металлургической компании и «Полиметалла», идет работа по допуску расписок «Газпрома» (см. врез), а еще есть большой список бумаг, которые мы рассчитываем допустить в марте, рассказывает Марич: это бумаги, которые попросили включить в биржевое репо сами участники рынка. «В дальнейшем мы будем добавлять бумаги по мере появления запросов», — обещает он.По словам представителя Московской биржи, будет использоваться упрощенная схема допуска, бумаги будут внесписочными. У рынка есть потребность в использовании всех расписок на акции, входящих в индекс РТС, говорит Vedomosti

Роснефть», которая вместе с ExxonMobil планирует построить СПГ-завод на Сахалине, думает о строительстве еще одного такого предприятия в России, заявил президент компании Игорь Сечин. «Если наши шельфовые проекты покажут наличие объемов газа, позволяющих говорить о строительстве СПГ-завода, конечно, мы это будем делать», — сказал он (цитата по «Интерфаксу»). Сечин не уточнил, где может быть построен второй завод. Представитель «Роснефти» отказался от комментариев.В феврале 2013 г. Сечин рассказывал Владимиру Путину, что помимо Сахалина «Роснефть» в перспективе рассчитывает производить СПГ на базе месторождений Карского моря, где «Роснефть» также работает с Exxon. Именно на этом совещании Сечин поддержал инициативу «Новатэка» по отмене монополии «Газпрома» на экспорт СПГ, с чем президент согласился. Необходимые поправки вступили в силу с 1 декабря 2013 г Vedomosti

Россия.

Индекс ММВБ получил в пятницу задание выйти в район 1488-1491. Негативный сценарий закрытия гэпа дает оценку поддержек в районе 1466-1467

07.02. S&P 500 1797.02

                          Фьючерсные контракты

Мартовская нефть (WTI) выросла 07.02 (99.88(+2.09%)). Более дальние контракты росли медленнее. Мартовский Brent  вырос  на +2.22%($109.57). Нефть WTI   выросла на росте акций, позитивном прочтении доклада о занятости, сокращении запасов дистиллятов и ожидании сокращения запасов бензина из-за планового февральского ремонта на нефтеперерабатывающих мощностях. Цена на Газ, напротив, потеряла -3.16%

Мартовские фьючерсы S&P 500 в США уменьшили отставание  от спота по сравнению с 6 последними сессиями – бычий фактор.  Мартовские фьючерсы сегодня в малом  негативе.

FTSE открывается в заметном позитиве.

В России открытие позитивное. По фактору 1D отметим негативные ожидания открытия вторника. По фактору 2D отметим  усиление фактора неустойчивости на достигнутых верхах. Внешний фон –фьючерсы  Лондон в заметном позитиве,  в США в  малом негативе.

Кухня срочного рынка. Мартовские фьючерсы РТС - Закрытие фьючерсов на осн. сессии  07.02 1345.6 вечерней 1343.5 Мартовские фьючерсы в 18.40   опередили спот наивысшим образом по сравнению с 7 последними сессиями (бычий фактор) . Июньские фьючерсы РТС  были ниже мартовских, увеличивая бэквардацию (фактор дестабилизации) .

ADR в США 07.03.14 (Северсталь, Роснефть, ВТБ в Лондоне ) и закрытие вечерних фьючерсов  в России.  Цветами (или знаками +-)  далее изображен характер разницы по сравнению с закрытием вечерних фьючерсов ночью накануне. Евро/доллар))1.3627 в 7.37 понедельника))1.3591 в 7.47 пятницы))1.3524 в  7.45 четверга))

Блок сравнительного анализа Лидеры роста-падения 07.02.  лидировал в росте сектор машиностроения, отставал в росте сектор финансов  06.02. лидировали в росте сектор транспорта,  отставал в росте потребительский сектор  05.02 лидировал в росте  сектор металлургии, лидировал в падении сектор транспорта

Светофор

Рынок открывался на отскок и шел в основном вверх. Индекс ММВБ   вырос  +0.8% , индекс РТС вырос +0.84%

Объемы торгов РТС   в пятницу на росте выросли, ММВБ выросли

Мнение на неделю: возможна неустойчивость выше ММВБ 1454 и РТС 1301

Мнение к пятнице: возможна неустойчивость выше ММВБ 1463 и РТС 1320

Мнение на ту неделю: есть давление от РТС 1346-1364 и ММВБ 1478-1488

Библиотека для определения целей движения(волн) индекса ММВБ.

Цель A вверх 1488.6-1491.5 от 7 февр (Точка отмены этих ожиданий 1469.19) 

Цель A вверх 1477.6-1480.5 от 6 февр (Точка отмены этих ожиданий 1454.44)  сбылось 7 февр

Цель B вниз 1419.3-1422.2 от 29 янв. (Точка отмены этих ожиданий 1494.4)

Цель B вниз 1471.8-1476.2 от 7 февр. (Точка отмены этих ожиданий 1480.6)

                                               Ориентиры сессии.

Модельный трейдер, назовем его Кропоткин, предполагает позитив на открытии.

День 7 февраля оставил позитивное впечатление. Введем таргет сопротивление-мишени ММВБ 1487.4 (техопора ММВБ 1478.48).. РТС 1342.8 и 1353.6 (Индекс ММВБ получил в пятницу задание выйти в район 1488-1491. Негативный сценарий закрытия гэпа дает оценку поддержек в районе 1466-1467)

В ходе сессии есть опасения негативного открытия вторника

Сочетание среднесрочных показателей указывает на  спад негатива ( при  росте негатива долгосрочных показателей), с 10 февр объявляем рекомендацию умеренное накапливать при ориентире поддержки ММВБ 1426, 7 февр воздерживались от среднесрочных рекомендаций,  29 янв.- 6 февр объявляли паузу в негативной среднесрочной рекомендации сильное продавать при сопротивлении ММВБ 1511, (она была выдвинута от 28 января,) из-за предупреждения о перепроданности долларового индекса РТС, эта пауза 6 февраля распространялась, по крайней мере, до уровней ММВБ 1473, где с 6 февраля  будет(в случае  достижения уровня) могла активироваться рекомендация среднесрочная сокращать,

Олег Душин, старший аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"

Контролируй риски при помощи структурных продуктов

http://www.zerich.com/ru/am/struct-products.html