Вчера после закрытия основной торговой сессии в США LinkedIn опубликовал консолидированные финансовые и операционные результаты за четвертый квартал и 2013 год. Очередной финансовый отчет компании технологического сектора оказался разочаровывающим.
|
$ тыс. |
Q4'12 |
Q4'13 |
Изменение, к 4кв 2012 |
FY'12 |
FY'13 |
Изменение к 2012 |
|
Выручка |
303618 |
447219 |
47,3% |
972309 |
1528545 |
57,2% |
|
Выручка по продуктам |
||||||
|
Talent Solutions |
160997 |
245622 |
52,6% |
523582 |
859674 |
64,2% |
|
Маркетинг |
83187 |
113469 |
36,4% |
258278 |
362360 |
40,3% |
|
Премиальная подписка |
59434 |
88128 |
48,3% |
190449 |
306511 |
60,9% |
|
Выручка по регионам |
||||||
|
Америка |
210915 |
302752 |
43,5% |
685584 |
1051794 |
53,4% |
|
Европа |
69910 |
108309 |
54,9% |
217342 |
358244 |
64,8% |
|
Азия |
22793 |
36158 |
58,6% |
69383 |
118507 |
70,8% |
|
Итого затраты |
276900 |
435780 |
57,4% |
915447 |
1480733 |
61,7% |
|
Затраты на генерацию выручки |
36243 |
57865 |
59,7% |
125521 |
202908 |
61,7% |
|
Разработки |
77276 |
113140 |
46,4% |
125521 |
202908 |
60,7% |
|
Маркетинг и продажи |
100104 |
157235 |
57,1% |
324896 |
522100 |
60,7% |
|
Административные |
38980 |
64790 |
66,2% |
128002 |
225566 |
76,2% |
|
Операционная прибыль |
26718 |
11439 |
-57,2% |
56862 |
47812 |
-15,9% |
|
EBITDA скорр., % |
78587 |
111366 |
41,7% |
223030 |
376243 |
68,7% |
|
Чистая прибыль |
3782 |
11508 |
204,3% |
21610 |
26769 |
23,9% |
|
Прибыль на акцию, $ |
0,11 |
0,03 |
-72,7% |
0,21 |
0,24 |
14,3% |
Источник: данные компании, расчеты ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Выручка за четвертый квартал выросла на 47% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила $447,3 млн. Наибольший прирост выручки продемонстрировал сегмент содействия трудоустройству кандидатов – 53%. Этот источник выручки составляет большую часть доходов компании и формирует порядка 55% общей выручки. Медленнее рос сегмент маркетинговых услуг – 36%. Выручка по итогам 2013 года увеличилась до $1 528 млн. (прирост 57%) по сравнению с $972 млн. годом ранее. В целом отмечается устойчивая тенденция снижения темпов роста квартальной выручки.
Чистая прибыль по итогам квартала выросла больше чем в 3 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года с $3,7 млн. до $11,5 млн. Несмотря на высокие темпы роста выручки, прибыль по итогам года показала более скромную динамику – 23%, что объясняться опережающими темпами роста операционных затрат.
Показатели рентабельности компании также демонстрируют снижение. Так рентабельность чистой прибыли снизилась до 1,8% с 2,2% годом ранее. Рост же рентабельности по EBITDA обуславливается исключительно ростом амортизационных отчислений.
Ожидания на 1 квартал 2014 года не были обнадеживающими. Выручка и EBITDA компании ожидается на уровне 4 квартал 2013. В целом за 2014 год прогнозируется 30% увеличение этих показателей (двукратное снижение темпов роста в сравнении с 2013 годом).
Несмотря на рост числа подписчиков ресурса, количество уникальных пользователей продолжает сокращаться второй квартал подряд. Кроме того, показатель просмотров также демонстрирует снижение на 9%. Отчет компании напоминает ситуацию Twitter, когда, несмотря на рост финансовых показателей, внимание инвесторов было приковано к потенциалу роста компании, которая в том числе выражается в активности пользователей.
LinkedIn – занимает второе место в нашем списке переоцененных рынком технологических компаний США, после Twitter: мультипликаторы компании также выше среднерыночных. На текущий момент акции компании находятся в среднесрочном нисходящем тренде и продолжат снижаться в ближайшее время. Кроме того, выход отчета компании не был отыгран в ходе основной торговой сессии, и торговым планом пятницы может стать тестирование акциями LinkedIn отметки в $200.
Аналитики ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Комментарии (0):
Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.