Вчера после закрытия основной торговой сессии в США Yahoo опубликовал консолидированные финансовые и операционные результаты за четвертый квартал и 2013 год, закончившийся 28 декабря 2013 года. Динамика показателей в большинстве случаев показала отрицательную динамику.
| тыс. $ |
Q4'12 |
Q3'13 |
Q4'13 |
Изменение, к 3кв 2013 |
Изменение, к 4кв 2012 |
FY'11 |
FY'12 |
FY'13 |
Изменение к 2012 |
|
Выручка |
1345807 |
1138973 |
1265795 |
11% |
-6% |
4984199 |
4986566 |
4680380 |
-6% |
|
Реклама |
590627 |
469932 |
553085 |
18% |
-6% |
2160309 |
2142818 |
1949830 |
-9% |
|
Поисковик |
481957 |
435192 |
463710 |
7% |
-4% |
1853110 |
1885860 |
1741791 |
-8% |
|
Другое |
273223 |
233849 |
249000 |
6% |
-9% |
970780 |
957888 |
988759 |
3% |
|
Выручка по регионам |
|||||||||
|
США |
960118 |
850935 |
959835 |
13% |
0% |
3302989 |
3461633 |
3481502 |
1% |
|
Европа |
113527 |
89156 |
103819 |
16% |
-9% |
629383 |
472061 |
385186 |
-18% |
|
Азия |
272162 |
198882 |
202141 |
2% |
-26% |
4437 |
1052872 |
813692 |
-23% |
|
Операционная прибыль |
189990 |
92759 |
174218 |
88% |
-8% |
800341 |
566368 |
589926 |
4% |
|
EBITDA, скорр. |
508912 |
331125 |
478333 |
44% |
-6% |
1654583 |
1698727 |
1564245 |
-8% |
|
Чистая прибыль |
273652 |
298994 |
351670 |
18% |
29% |
1062669 |
3950602 |
1376566 |
-65% |
|
Прибыль на акцию |
0,235535 |
0,289621 |
0,343731 |
19% |
46% |
0,82 |
3,307815 |
1,296841 |
-61% |
Выручка Yahoo! по итогам 4 квартала 2013г. снизилась на 6% и составила 1,26 млрд долл. против 1,34 млрд в 4 квартале 2012г. В целом по итогам года основным виды бизнеса демонстрировали отрицательные темпы роста, а наибольшее снижение по итогам года продемонстрировал рекламный сегмент. С точки зрения географии, использование сервисов компании в Азиатском регионе претерпело наибольшее снижение.
Чистая прибыль компании по итогам 4 квартала 2013г. увеличилась на 29% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 351,67 млн долл. В 4 квартале 2012г. чистая прибыль составляла 273,65 млн долл.
Помимо снижения показателей выручки и чистой прибыли, стоит также отметить показатели эффективности работы Yahoo!. Компании удалось сохранить на прежних уровнях показатели рентабельности по EBITDA (33%). На протяжении последних лет наблюдается устойчивая тенденция снижения валовой рентабельности, что говорит о неспособности контролировать операционные издержки.
У инвесторов по-прежнему остаются обоснованные сомнения относительно эффективности бизнеса компании как в среднесрочной перспективе, так и стратегические пути развития компании. С одной стороны, у компании крупнейший трафик среди конкурентов, однако стратегия монетизации этого потока недоработана. Так, согласно экспертам eMarketer, Yahoo! уступил долю рынка Facebook. Стоит также упомянуть продолжающуюся «гонку вооружений» с Google. Обе компании продолжают массово выкупать разнообразные IT-стартапы, вклад которых в общее дело пока оценить достаточно сложно.
Тем не менее, компания обладает рядом потенциальных драйверов роста, таких как продолжение обратного выкупа акций и рост выручки от Alibaba и японского подразделения Yahoo.
Несмотря на сиюминутную коррекцию акций в вечернюю сессию торгов, на наш взгляд ,акции компании продолжат оставаться в среднесрочном восходящем тренде. В связи с вышесказанным, рекомендуем продолжать удерживать позиции по бумаге рассмотренной компании.
Аналитики ИК "Церих Кэпитал Менеджмент"
Комментарии (0):
Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.