Газпром представил сокращенную финансовую отчетность за 9 месяцев 2013 года, подготовленную в соответствии с МСФО.
Выручка компании за период выросла на 12,5%. Ее структура представлена в таблице 1:
|
Выручка от продажи в млн. руб., если не указано иное |
9м 2013г. |
9м 2012г. |
Рост, % |
|
Выручка от продаж в дальнее зарубежье (без ТП) |
1224315 |
1068815 |
15% |
|
Объем в млрд. куб. м |
126,8 |
111,4 |
14% |
|
Средняя цена, руб./тыс. куб. м (включая ТП) |
12114,8 |
11781,1 |
3% |
|
Ретроактивные корректировки цены на газ |
73430 |
-133186 |
|
|
Чистая выручка от продаж в страны б. СССР (без ТП) |
289715 |
385644 |
-25% |
|
Объем в млрд. куб. м |
42,2 |
47,9 |
-12% |
|
Средняя цена, руб./тыс. куб. м (включая ТП) |
8301,7 |
9531 |
-13% |
|
Чистая выручка от продаж в РФ (за вычетом НДС) |
536925 |
508260 |
6% |
|
Объем в млрд. куб. м |
170,8 |
183,3 |
-7% |
|
Средняя цена, руб./тыс. куб. м (за вычетом НДС) |
3143 |
2772,8 |
13% |
|
Общая выручка от продажи газа (без НДС и ТП) |
2124385 |
1829533 |
16% |
|
Объем в млрд. куб. м |
339,8 |
342,6 |
-1% |
|
|
|
|
|
|
Выручка от нефтегазопереработки (без НДС, акциза и ТП) |
1002091 |
874373 |
15% |
|
Выручка от продажи электрической и тепловой энергии (без НДС) |
250972 |
243745 |
3% |
|
Выручка от продажи нефти и газового конденсата (без НДС и ТП) |
155429 |
200416 |
-22% |
|
Выручка от услуг по транспортировке газа (за вычетом НДС) |
120727 |
90314 |
34% |
|
Прочая выручка (за вычетом НДС) |
119064 |
114407 |
4% |
|
Итого выручка (без НДС, акциза и ТП) |
3772668 |
3352788 |
13% |
|
* ТП - Таможенные пошлины |
При этом выручка от продаж газа в Европу выросла на 15%. Это было связано с ростом объемов продаж газа на 14% и ростом цен на 3%. Ретроактивный пересмотр цены на газ за предыдущие периоды отражен в отчетности как увеличение выручки на 73 430 млн. руб. за девять месяцев 2013 г. и как уменьшение выручки за 2012 год в сумме 133 186 млн. руб.
Обращает на себя внимание снижение на 25% выручки от продажи газа в страны бывшего Советского Союза, обусловленное снижением средних цен на 13% и падением объемов продаж газа на 12%.
Выручка от продажи газа в Российской Федерации увеличилась на 6% в связи с увеличением средней цены продажи газа на внутреннем рынке на 13% (при снижении объемов продаж газа на 7%).
Всего за девять месяцев 2013 года чистая выручка от продажи газа, составляющая 56% от общей выручки компании увеличилась за год на 16% при снижении общего объема продаж на 1%.
Выручка от продаж нефтепродуктов, нефти, электроэнергии и тепла, а так же транспортировку газа по итогам 9 месяцев выросла на 8%. Можно выделить очень существенный (на 34%) рост выручки за транспортировку газа. В то время как выручка от продажи нефти и газового конденсата сократилась на 22%.
Сравнение финансовых показателей за 9 мес.2014 года с соответствующим периодом 2013 года представлено в таблице 2. Таблица.2
|
Финансовые показатели, млн. рублей. |
9м 2013г. |
9м 2012г. |
Рост, % |
|
Выручка от продаж |
3 772 668 |
3 352 788 |
12,5% |
|
Доход по торговым операциям без поставки |
7 073 |
5 798 |
22,0% |
|
Операционные расходы |
-2 596 841 |
-2 464 208 |
5,4% |
|
Прибыль от продаж |
1 182 900 |
894 378 |
32,3% |
|
Финансовые доходы |
88 019 |
253 286 |
-65,2% |
|
Финансовые расходы |
-209 834 |
-204 567 |
2,6% |
|
Прибыль до налогообложения |
1 096 976 |
1 056 584 |
3,8% |
|
Расходы по текущему налогу на прибыль |
-112 669 |
-211 997 |
-46,9% |
|
Доходы по отложенному налогу на прибыль |
-107 976 |
2 005 |
|
|
Налог на прибыль |
-220 645 |
-209 992 |
5,1% |
|
Прибыль за период |
876 331 |
846 592 |
3,5% |
|
Прочий доход (расход) за период, за вычетом налога |
122 873 |
-53 216 |
|
|
Совокупный доход за период |
999 204 |
793 376 |
25,9% |
|
Прибыль за период |
876 331 |
846 592 |
3,5% |
|
акционеров Газпрома |
858 773 |
827 188 |
3,8% |
|
неконтролирующей доле участия |
17 558 |
19 404 |
-9,5% |
|
Совокупный доход за период |
999 204 |
793 376 |
25,9% |
|
акционеров Газпрома |
978 691 |
775 023 |
26,3% |
|
неконтролирующей доле участия |
20 513 |
18 353 |
11,8% |
|
|
|||
|
Рентабельность |
23% |
25% |
-8,0% |
Рост операционных расходов за год составил 5%, что было существенно ниже темпов роста совокупной выручки. Произошло это в основном за счет снижения самой крупной статьи расходов «Покупные газ и нефть», которые уменьшились почти на 40 млрд. рублей за счет снижения покупки газа. Остальные крупные статьи расходов подрастали. Однако прибыль компании за период подросла лишь на 3,5%. Это связано с не очень благоприятными результатами за 3 кв.
Поквартальная динамика основных финансовых показателей представлена в таблице 3:
|
Финансовые показатели, млрд. руб. |
1К 2013г. |
1К 2012г. |
Рост, % |
2К 2013г. |
2К 2012г. |
Рост, % |
3К 2013г. |
3К 2012г. |
Рост, % |
|
Выручка от продаж |
1 461 |
1 225 |
19,3% |
1 107 |
1 006 |
10,0% |
1 205 |
1 122 |
7,4% |
|
Операционные расходы |
-950 |
-918 |
3,5% |
-769 |
-689 |
11,6% |
-878 |
-858 |
2,4% |
|
Прибыль от продаж |
516 |
309 |
66,9% |
337 |
321 |
5,0% |
330 |
264 |
24,8% |
|
Прибыль до налогов |
490 |
461 |
6,2% |
252 |
204 |
23,3% |
355 |
391 |
-9,1% |
|
Прибыль за период |
388 |
371 |
4,6% |
205 |
163 |
25,9% |
283 |
312 |
-9,4% |
|
Рентабельность |
27% |
30% |
-12% |
19% |
16% |
14% |
23% |
28% |
-16% |
Видим, что выручка компании в 3 кв. 2013 года выросла на 7% по отношению к результатам 3 кв. 2012 года. Однако прибыль за тот же период показала снижение. Не очень благоприятный результат 3 квартала привел лишь к слабому росту прибыли по итогам 9 месяцев.
Компания отмечает рост на 8% до 1 157,7 млрд. руб. по состоянию на 30 сентября 2013 года суммы чистого долга. Причины увеличения значения данного показателя связаны с привлечением новых долгосрочных и краткосрочных займов, ростом курсов доллара США и евро по отношению к российскому рублю, что было компенсировано увеличением денежных средств и их эквивалентов.
Вышедшая отчетность компании не произвела на рынок большого впечатления, который уже второй день находится под впечатлением очередного переноса сроков подписания Контракта на поставки газа в Китай. Тем не менее, можно отметить попытки продолжения роста цен. Эти тенденции долгосрочно будут продолжены в первую очередь за счет огромной накопившейся недооценности компании, для которой отношение капитализации к размеру годовой прибыли составляет всего лишь 2,5, что чуть ли не на порядок меньше средних значений (P/E=21) этого коэффициента для крупнейших мировых компаний.
В ближайшее время планируется провести более подробное рассмотрение текущего положения дел компании.
Николай Подлевских, Начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент»
Комментарии (0):
Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.