Электроэнергетика: последствия новых реформ. Конференции он-лайн

Вчера прошла конференция по энергетике. Форум показал, что участников волнуют проблемы сектора, а также перспективы акций. В целом электроэнергетический сектор далек от совершенства, поскольку многие компании после реорганизации РАО ЕЭС работают не эффективно. http://www.finam.ru/analysis/conf0000100441/default.asp Константин Здавствуйте! У меня 3 вопроса по ФСК ЕЭС. 1) Оправдано ли такое снижение курса акций ФСК после передачи в управление МРСК? 2) Ваш прогноз курса акций ФСК на 1-1,5 месяца (до 1 июля). 3) Будут ли дивиденды у ФСК за 2011 год? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Существенное падение акций ФСК не оправдано, также как и падение всего российского рынка. Негативная реакция рынка на события с ФСК связана с непредсказуемостью энергетической политики страны, поскольку не определен дальнейший механизм интеграции МРСК. На уровне 0,21 руб. по ФСК видится хорошая поддержка, от которой должен произойти отскок. ФСК почти регулярно выплачивал дивиденды, кроме 2008 и 2009 г., когда у компании были убытки. В 2011 году у ФСК хорошие результаты, в связи с чем можно ожидать выплаты дивидендов. прохожий Будет ли рост в ОГК и ТГК? Падают уже полтора года Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Падают полтора не только ОГК и ТГК, но весь российский рынок. За исключением отдельных акций. Акции энергетического сектора наиболее уязвимы, поскольку зависят от тарифов, который не всегда можно поднять. Рост энергетических акций можно ожидать после подъема всего российского рынка. Стратег А что вы скажете за МосЭнергоСбыт? Есть ли шанс нажиться? Есть ли шанс на дивы? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Мосэнергосбыт работает в перспективном регионе, результаты деятельности хорошие. Акции компании торгуются лучше рынка, что говорит положительных перспективах компании. С позиции финансов у Мосэнергосбыта проблем нет для выплаты дивидендов. Однако компания перешла из РусГидро к Интер РАО, что вносит элемент неопределенности с дивидендами. Валентина Можно ли считать начавшуюся консолидацию энергокомпаний государственными холдингами косвенным признанием того, что идея о рапродаже и ликвидации РАО ЕЭС оказалась ошибкой? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Однозначного ответа нет, так как нужны критерии оценки. Если оценивать по капитализации, то стоимость РАО ЕЭС была на 40-45% выше текущей суммы капитализации выделенных компаний. Арсений, акционер Будут ли повышаться тарифы на электроэнергию? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Обязательно будут, весь вопрос в размере. Тарифы энергетиков во многом завязаны на газовые цены. В прошлом году повышение тарифов на электроэнергию было ниже повышения цен на газ. С января тарифы на электроэнергию не поднимали, поднимут с 1 июля. Резо, танкист Насколько справедливо сейчас оценена рынком российская энергетика? Можно ли уже закупаться или будем еще падать? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Энергетика также как и российский рынок перепроданы. Для входа в энергетические акции осмотрительней дождаться формирования дна у рынка. Однако внешний фон пока не позволяет стабилизироваться российским акциям. Антосик Не возникнет ли в результате данного объединения новой сверхмонополии со всеми очевидными последствиями - неэффективностью и ростом цены? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Об эффективности объединенной компании можно будет судить только по итогам финансовой отчетности. Что касается ФСК, то компания в последние два года демонстрировала хорошие результаты. После объединения у новой компании снизится рентабельность, так как МРСК была менее прибыльной, чем ФСК ЕЭС. Вопрос тарифов находится в компетенции властей, поэтому процесс объединение на стоимость электроэнергии существенно не повлияет. Николай Степанович Как отреагируют на увеличение доли фск западные инвесторы - следует ли ожидать их массового исхода из российского энергетического сектора? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Инвесторы уже отреагировали падением акций ФСК и МРСК. Падение было связано в основном из-за неопределенности с коэффициентами конвертации и структурой управления. Интерес инвесторов к любой отрасли связан с перспективами и предсказуемостью. Однако объединение ФСК пока оставляет инвесторам много вопросов. Сергей Львович Здравствуйте.Накапливаю акции ОГК-4(Е.он).Какие перспективы данной бумаги а также дивиденты в ближайшие 2-10 лет. Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Е.ОН России одна из эффективных и рентабельных среди российских ОГК. Поэтому компания достойно оценена рынком, в разы выше остальных ОГК. Развиваться компании поможет существенная прибыль, а также высокий уровень менеджмента компании. Е.ОН России начала выплачивать дивиденды и нет причин предполагать, что в дальнейшем дивидендная политика изменится. Прасковья, колхозница По сути реформы в электроэнергетике как раз свернуты и обращены вспять - идет объединение, укрупнение. монополизация. С фондовыми перспективами электроэнергетики все примерно понятно, вопросов тут нет. Вопрос по существу один - стоит ли закупать к осени дизель или есть шанс что еще с годик протянем ? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Когда на рынке появляются такие настроения, то это скорее всего сигнализирует о приближении дна. Вместе с тем, внешний фон пока отрицательный и поводов для оптимизма не дает. Александр На сегодняшний день ОМЗ (Объединенные Машиностроительные Заводы стоят по рынку столько же сколько в Москве стоит подъезд в хрущевой пятиэтажке) (35млн об.акций по 21 руб плюс немномого префов итого где-то 770 млн руб или 20 с небольшим млн зелени. Хочу обратится к мужчинам с Урала: Может сброситесь и выкупите заводы сколько терпеть этот беспредел Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Как только вы начнете выкупать акции непосредственно с рынка, то капитализация сразу выйдут на фундаментальную оценку. Однако надо, чтобы кто-то на такой поступок решился. Акции компаний покупают не только исходя из их низкой стоимости, но также перспектив предприятия. Андрей, home А почему Вы не обсуждаете последствия старых реформ? И почему за них не отвечает "главный реформатор" Чубайс? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Реформа состояла в разделении РАО ЕЭС и создания конкурентной среды в энергетике. После раздробления РАО ЕЭС не все компании стали эффективными с позиции инвестора. Поскольку инвестора интересуют только денежные потоки. Однако есть успешные энергетические компании, такие как ЭОН Россия. Алексей, ОАО "МРСК Юга" Я работник МРСК Юга вот как уже полмесяца. Ждал это место 3 месяца!!! Скажите всех ли работников переведут в ФСК ЕЭС? Как именно будет проходить процедура? Распадается только Холдинг, а остальные МРСК останутся и просто будут подчиняться теперь ФСК? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" При реорганизации компаний в основном страдает управленческий персонал, так как стараются исключить дублирующие функции. Обслуживающий персонал продолжает занимается прежней работой, только в другой компании. Денис Скажите насколько может % еще ФСК упасть и когда примерно будет отскок на 0,027-0,028? спасибо!!! Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" С технической точки зрения для акций ФСК на уровне около 0,21 руб. можно ожидать поддержку и отскока вверх. При выходе российского рынка на положительную динамику, акции ФСК вполне могут подрасти 0,27-0,28. Основной вопрос состоит в определении дна рынка. Евгений Дальнейшее возможное развитие событий в акциях Ходинга МРСК, стоит ли полностью исключать их из своего портфеля? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" До прояснения условий реорганизации акции Ходинга МРСК осмотрительней не открывать длинные позиции по данным бумагам. Артур Чиновники совершенно не знакомы с работой ФСК и МРСК и принимают идиотские решения. Точно также как и при создании обеих компаний. Государство вливает огромные средства в ввиде инвестиций в ФСК, львинная доля которых распиливается или просто разворовывается. В МРСК нужно вливать в разы больше, чем в ФСК. Однако чинуши думают, что проблемы МРСК от управления. Поглощение МРСК приведёт к падению эффективности работы ФСК. В этом решении просматривается интерес отдельных чиновником, а не интересы обеих компаний. Как думаете Вы? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Если Вам не нравятся акции ФСК и МРСК, то не работайте с данными бумагами. Поскольку для инвестора главное перспективы и эффективность компании. Ольга Судя по реакции рынка, это не реформы, а передел собственности! Кто-то хочет за бесценок прибрать энергетику! Как по Вашему? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Если Вы считаете, что акции энергетических компаний стоят очень дешево, то логично их покупать. Для рынка понятие дешево или дорого, очень относительно. Илья Как формируется тариф на энергоносители? Кто-нибудь когда-нибудь видел расчет? Если говорят о повышении тарифа, любой нормальный человек задумывается: почему? Повысили зарплату энергетикам или выросли цены на сырье (интересно какое), или еще какие-либо затраты возросли (интересно какие)? А вместе с тем именно тарифы на энергоносители задают темп инфляции. Не согласны? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Тарифы на энергетику во многом зависят от цен на газ. А стоимость газа в стране ниже экспортной. Поэтому выравнивание внутренних газовых цен с импортными будет приводить к росту стоимости электричества. Однако цены на газ и тарифы для энергетиков регулируется правительством. В России цены на электроэнергию для населения ниже чем для промышленности, но должно быть все наоборот. Илья Есть-ли аналоги компаний Х-МРСК, ФСК в европе, в Америке? Наши компании по коэффицентам дешевле? На сколько? И на какой коэффицент обращать внимание при оценке? Если не брать политические риски... Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Для анализа компаний необходимо обращать внимание на рентабельность, а также мультипликаторы Р/Е и Р/S. По сравнению с западными компаниями российский рынок недооценен как минимум на 50%. Неденис Почему многие аналитики и т.д. называя разочаровывающими результаты ОГК2 в 2011 году делают упор на 10 млн чистой прибыли которую объявила компания,и что называется "в упор не видят" выручку в 3,5 млд.$? Виктор Марков, аналитик ИК "Церих Кэпитал Менеджмент" Размер прибыли указывает на рентабельность и эффективность компании. Если низкая прибыль, то компания по сравнению с другими работает хуже. А инвестору нужен рост денежных потоков.