Подпольные "камни" Обамы
| Олег Душин
Многие аналитики (вкл. меня) хотели бы видеть в избрании Обамы позитив для рынка, однако все оказалось не так просто и не так.
Само по себе избрание Б.Обамы на пост президента совпало с проблемой "фискального обрыва" 2013г. Поскольку республиканцы контролируют Палату представителей, инвесторы ожидают трудностей с законодательным утверждением сокращения затрат бюджета и отмены налоговых льгот времен Джорджа Буша-младшего. Бюджетный комитет Конгресса недавно предсказал, что провал с решением этого вопроса приведет к падению ВВП в 2013г. на 0,5% и росту безработицы до 9,1%. При этом не уточняется, какой президент (республиканец или демократ) был бы эффективнее в достижении компромисса. Однако исторический опыт показывает, что экономические успехи часто достигаются за счет ущемления положения более бедных, а Б.Обама стоит за бедных, поэтому шансы на успех у него ниже. И фондовые рынки в ноябре 2012г. уже учитывают возможность американской рецессии в 2013г. Но в более долгосрочном плане взгляд на рынок гораздо позитивнее. Б.Обама преодолел рецессию 2008г., поэтому существует большая вероятность того, что справится и сейчас.
Непосредственно же избрание Б.Обамы означает следующее. Во-первых, Б.Бернанке, человек Обамы (и "враг" Ромни, который его хотел убрать с поста), остается спокойно главой ФРС до конца своего второго срока пребывания в должности - до 2014г. Следовательно, его политика QE3 получает одобрение. Республиканцы грозят в этой связи ослаблением доллара и инфляцией, однако реальность европейского кризиса не ведет к ослаблению американской валюты. Темпы же инфляции в США остаются довольно низкими.
Во-вторых, Б.Обама говорит о необходимости возвращения налога только для богатых (свыше 250 тыс. долл. годового дохода), а это 2% налогоплательщиков. М.Ромни указывает, что это приведет к потере 700 тыс. рабочих мест. Так, налог на дивиденды для богатых возрастет с 15% до 39,6%. Поскольку корпоративный налог на прибыль (перед дивидендами) составляет 35%, то всего будет изыматься 60,74% прибыли. В результате компании станут в принципе сокращать выплаты дивидендов для всех акционеров. Поэтому дивидендные акции от этого пострадают. К тому же возрастет налог на доходы от капитала (налог на прирост капитала при продаже) с 15% до 20%.
В-третьих, при Б.Обаме существует много шансов за то, что заработает "правило Волкера". Это правило требует разделения бизнеса коммерческих банков и инвестиционной (спекулятивной) деятельности. Недавно агентство S&P повысило оценку ежегодных потерь банков от этого правила с 4 млрд до 10 млрд долл., и это притом, что для любого правила законодатели находят исключение (например, торги Treasuries). Несмотря на бравые заявления о том, что "правило Волкера" не угрожает банкам, Уолл-стрит дружно спонсировал кампанию республиканского кандидата М.Ромни, выступавшего против данной меры в отношении банков.
В-четвертых, Б.Обама дает свет чистым технологиям. В результате автомобильная индустрия США перестала быть загрязнителем среды и стала экологически дружественной. Президент ратует за инфраструктурные проекты, которые дают работу американцам. Это неплохо, но бюджетные проблемы США не позволяют президенту развернуться.
Избрание на второй срок демократа Клинтона в 1996 г обернулось ралли на фондовом рынке, избрание на второй срок Обамы в 2012 обернулось распродажами, - времена меняются.
было опубликовано http://quote.rbc.ru/topnews/2012/11/13/33816862.html
Комментарии (0):
Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.