Эксперты рынка уже не первый месяц пытаются предсказать уж если не обвал рынка, то, как минимум, его значительную коррекцию. Однако назло «медвежьим» настроениям, а иногда и вопреки новостному фону и просто здравому смыслу, американские индекса продолжаю расти, раз за разом обновляя максимумы. Динамик мировых фондовых индексов также продолжает оставаться восходящей на протяжении длительного промежутка времени.
|
Актив |
Цена закрытия |
1d, % |
1w, % |
1m, % |
1/2Y, % |
1Y, % |
|
S&P 500 Index |
2127,825 |
-0,06 |
0,32 |
2,24 |
3,66 |
12,88 |
|
Dow Jones Industrial Average |
18312,39 |
0,07 |
0,33 |
2,73 |
3,35 |
10,90 |
|
NASDAQ Composite Index |
5070,035 |
-0,17 |
0,38 |
2,80 |
7,83 |
22,89 |
|
Russell 2000 Index |
1255,658 |
-0,15 |
0,85 |
0,30 |
7,25 |
12,67 |
|
FTSE 100 Index |
6995,1 |
0,38 |
0,32 |
0,01 |
4,73 |
2,20 |
|
DAX Index |
11853,33 |
2,23 |
2,54 |
1,41 |
24,98 |
22,71 |
|
CAC 40 Index |
5117,3 |
2,09 |
1,75 |
-0,50 |
20,86 |
14,49 |
|
CSI 300 Index |
20026,38 |
0,68 |
2,33 |
1,90 |
15,75 |
42,98 |
|
Nikkei 225 Index |
4417,552 |
3,13 |
0,90 |
3,04 |
80,11 |
120,31 |
Источник: Bloomberg
Как можно видеть из таблицы, большинство индексов на временном интервале в месяц продемонстрировали рост, за исключением французского CAC 40. Среди аутсайдеров также представитель Европы – британский FTSE 100.
Многие эксперты рынка делают прогнозы относительно продолжения роста или начала снижения индексов исходя из фундаментальных показателей рынка. Наиболее часто используемые показатели для оценки в этом случае выступают мультипликаторы P/E и P/B. Не проходит и недели, чтобы в обсуждениях не появлялось рассуждений относительно наличия пузыря на фондовом рынке той или иной страны. Ниже представлен свод фундаментальных коэффициентов по наиболее известным и используемым мировым индексам.
|
Актив |
P / E |
P / BV |
P / TBV |
P / Revenue |
MktCap / EBT |
Gross Margin |
|
|
S&P 500 |
21,5 |
2,9 |
6,3 |
1,9 |
13,7 |
32,8 |
|
|
Dow Jones Industrial Average |
17,3 |
3,3 |
6,5 |
2 |
11,9 |
40,7 |
|
|
NASDAQ Composite |
27,6 |
3,7 |
10,9 |
2,5 |
19,4 |
40,5 |
|
|
Russell 2000 |
56,6 |
2,4 |
4,6 |
1,3 |
24,8 |
29,6 |
|
|
FTSE 100 |
21,9 |
1,9 |
2,8 |
1,1 |
12,6 |
24,8 |
|
|
DAX |
17,2 |
1,9 |
4,2 |
0,9 |
10,9 |
24,8 |
|
|
CAC 40 |
23 |
1,7 |
4,6 |
1 |
13,8 |
29,8 |
|
|
CSI 300 |
16,1 |
2,1 |
2,3 |
1,6 |
11,8 |
21,8 |
|
|
Nikkei 225 |
18,9 |
1,4 |
1,7 |
0,9 |
10,7 |
25,6 |
|
|
Минимум |
16,1 |
1,4 |
1,7 |
0,9 |
10,7 |
21,8 |
|
|
Максимум |
56,6 |
3,7 |
10,9 |
2,5 |
24,8 |
40,7 |
|
|
Среднее |
24,5 |
2,4 |
4,9 |
1,5 |
14,4 |
30,0 |
Источник: Capital IQ, расчеты компании
Согласно данным таблицы можно сделать вывод, что основное опасение представляет не индеек S&P 500, как об этом часто заявляется, а фундаментальная переоцененность Russell 2000. А в случае ухудшения макроэкономических условий, именно компании малой и средней капитализации могут создать или усугубить взрывную волну снижения.
Наибольший потенциал для роста исходя из приведенной таблицы имеет индекс Shanghai Shenzhen CSI 300. В текущих условия, когда Китай еще не запустил полномасштабную программу стимулирования экономики, а пока планомерно снижает базовые ставки, фондовый рынок страны еще далек от насыщения, и один из ключевых бенчмарков готов продемонстрировать продолжение роста.
Что касается американского рынка, то на текущий момент показатель P/E превышает 21 и продолжает расти. Еще в феврале коэффициент составлял 17 и уже тогда активно обсуждался вопрос наличия пузыря на фондовом рынке США. Рассмотрение исторической динамики показателя говорит о том, что, средний P/E с 1870 года составляет 16,6. Однако история знает несколько примеров, когда его значение были намного выше. Так, весной 2009 года значение P/E индекса S&P500 достигало 120 и сигнализировало о необходимости охлаждения рынка. В 1999 году, предшествовавших кризису Доткомов, P/E составлял 34, а затем вырос до 44.
Разумеется, показатель в высокой степени изменчив и на текущий момент действительно вырос за последние несколько лет для фондового рынка США. Однако стоит отметить, что критические уровни предыдущих кризисов остаются пока далеко. Оптимизм инвесторов продолжает царить на рынке. В таких условиях рост рынков и бенчмарков представляется вопросом решенным.
Комментарии (0):
Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.