Можно ли инвесторам опереться на аналитиков?

 |  

На позапрошлой неделе многие эксперты писали о том, что главным событием станет заседание ФРС США (19-20 марта). Про долговые проблемы Кипра почти никто не писал. По факту именно проблемы Кипра могут встать центральными событием, и сейчас актуален вопрос: можно ли найти на фондовом рынке хороших прогнозистов? Нужны ли аналитики трейдерам? К счастью в мире существует достаточно исследований, посвященных анализу точности прогнозов экономических показателей, сделанных аналитиками (главным образом фундаментальных). Есть, например, исследования Г.М. Болотина, которые показывают, что на растущем рынке наибольшей экономической ценностью обладают прогнозы иностранных банков, в то время как в период кризиса наиболее прибыльные прогнозы по акциям дают аналитики российских компаний. Большинство исследований берут для анализа в качестве эталонного американский рынок. Однако развитие фондовых рынков других стран в последние десятилетия сделали возможным «межстрановое» сравнение точности прогнозов. Доказано, что прогнозы финансовых показателей, сделанные аналитиками США, точнее прогнозов аналитиков из других стран (Saudagaran, 1998). К примеру, прогнозы британских аналитиков относительно британских компаний, менее точны, чем прогнозы их американских коллег для компаний-резидентов США (Capstaff et al., 1995). Еще один любопытный момент: поскольку инвестбанки крайне редко дают негативные прогнозы, то они обладают в глазах инвесторов большей ценностью. Негативный прогноз (смена с «держать/покупать» до «продавать») среднесрочно снижает цены на акции на 9,1%. Исследования показывают, что при изменении рекомендаций на «покупать» краткосрочный рост котировок акций может составить порядка 2,4%. Среди наиболее известных и уважаемых аналитических команд на рынке фундаментальных аналитиков можно выделить J.P. Morgan. Компания предоставляет историю рекомендаций по инструменту в сравнении с динамикой рыночной цены, что делает весьма наглядным и прозрачным анализ качества прогнозов компании. Прогнозы аналитиков J.P. Morgan точнее, чем их коллег из мелких компаний, что вполне объяснимо – информации от эмитентов к аналитикам поступает больше. Другой вопрос состоит в том, что прогнозы аналитиков инвестбанков ориентированы на срок шесть - двенадцати месяцев, а многим участникам рынка интересно, что будет с котировками завтра. Между прочим, рекомендации аналитиков имеют обратную связь на котировки. Речь идет не только о среднесрочных и долгосрочных рекомендациях по рынку, но и простых комментариях по рынку. Исследование, проведенное G. De Franco и O. Hope "Do analysts' notes provide new information?" в 2009 году, приводит доказательства того, что комментарии являются информационно значимыми для участников рынка. Хотя аналитики и не предсказали срок, когда обострятся проблемы Кипра, инвесторам вполне можно опереться на фундаментальных аналитиков для того чтобы определять круг акций перспективных для инвестирования. При этом придется учесть, что западным управляющим не интересны акции российских компаний с фундаментальным потенциалом роста 15%-20%. Как только этот потенциал снижается до 10%, мы видим уменьшение западных покупок.



Комментарии (0):

Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.


×

Политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент»

Настоящая политика конфиденциальности АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее - Политика) разработана в соответствии с Федеральным законом от 27.07.2006 N 152-ФЗ "О персональных данных" и устанавливает правила использования АО ИК «ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент» (далее – Компания) персональной информации, получаемой от пользователей сайта www.zerich.com (далее - сайт), интернет-сервисов и мобильных приложений Компании.

Получение доступа к использованию сайта, интернет-сервисов и мобильных приложений Компании означает безоговорочное согласие Пользователя с положениями настоящей Политики и указанными в ней условиями обработки Компанией персональной информации пользователя.

Под интернет – сервисами и мобильными приложениями для целей применения настоящей политики подразумеваются любое программное обеспечение, позволяющее осуществлять электронное взаимодействие между пользователем и Компанией в процессе заключения/исполнения/расторжения соглашений на финансовом рынке, а также предоставления Компанией информации о своих услугах.

Компания собирает, обрабатывает и использует в определенных настоящей Политикой целях:

- персональную информацию пользователя, которую пользователь самостоятельно предоставляет Компании при переходе на сайт, создании учетной записи/регистрации/авторизации на сайте, в мобильном приложении Компании, в интернет - сервисах Компании, в том числе: фамилия, имя, отчество, пол, возраст, дата рождения, место рождения, адрес электронной почты, номер мобильного телефона, ссылки на профили в социальных сетях, реквизиты банковской карты;

- а также иные пользовательские данные, автоматически передаваемые Компании в процессе использования сайта, мобильного приложения, интернет-сервисов Компании: IP-адрес; версия ОС; версия веб-браузера; сведения об устройстве (тип, производитель, модель); разрешение экрана и количество цветов экрана; версия Flash; версия Silverlight; наличие программного обеспечения для блокирования рекламы, наличие Cookies, наличие JavaScript; язык ОС и Браузера; время, проведенное на сайте; действия пользователя на сайте), версия операционной системы мобильного устройства, с которого осуществляется доступ к мобильным приложениям Компании, данные об активности пользователя в сети Интернет, о посещенных пользователем страницах, дате и времени URL-переходов, файлы cookies.

Персональная информация пользователя обрабатывается Компанией в целях:

- установления и поддержания связи и документооборота с пользователем,

- регистрации пользователя на сайте Компании, управление учетной записью пользователя,

- предоставления пользователю доступа к мобильному приложению и иным сервисам Компании,

- принятия Компанией решения о приеме пользователя на обслуживании е в Компанию,

- исполнения Компанией обязательств перед пользователем по соглашениям между пользователем и Компанией,

- улучшения качества обслуживания пользователя,

- исполнение требований законодательства Российской Федерации,

- исполнения обязательств Компании перед контрагентами и государственными органами,

- технического управления мобильным приложением и интернет-сервисами Компании, улучшения их работы,

- выявления, пресечения недобросовестных действий третьих лиц, а также устранения технических сбоев или проблем безопасности;

- защиты прав Компании, клиентов Компании способами, соответствующими законодательству Российской Федерации,

- предоставление пользователю информации об услугах и продуктах Компании и ее партнеров,

- проведения маркетинговых мероприятий,

- статистических и иных исследований,

- в иных целях, предусмотренных заключенными между Компанией и пользователем соглашениями.

Компания вправе предоставлять информацию пользователей аффилированным лицам Компании и контрагентам Компании в вышеуказанных целях. При этом аффилированные лица Компании, а также контрагенты Компании должны соблюдать требования сохранения конфиденциальности обрабатываемой информации пользователей.

В целях исполнения требований законодательства Российской Федерации Компания вправе предоставлять информацию пользователей уполномоченным государственным органам на основании соответствующих письменных запросов.

Компания гарантирует, что персональная информация пользователей не разглашается, а также не предоставляется Компанией иным лицам, за исключением случаев, прямо предусмотренных в настоящей Политике.

Предоставление персональной информации пользователей третьим лицам, по основаниям, не указанным в настоящей Политике, допускается только при наличии дополнительного согласия пользователя, которое может отозвано пользователем в любое время.

Сайт, мобильное приложение, интернет-сервисы Компании не являются общедоступными источниками персональных данных.

Компания принимает все необходимые и достаточные правовые, организационные и технические меры для защиты информации, предоставляемой пользователями от неправомерного или случайного доступа, уничтожения, изменения, блокирования, копирования, распространения, а также от иных видов неправомерного использования и неправомерных действий третьих лиц.

Компания ограничивает доступ сотрудников Компании, ее аффилированных лиц, а также контрагентов к персональной информации пользователей, которая не является необходимой для исполнения требований законодательства Российской Федерации либо выполнения существующих обязательств перед пользователями либо достижения иных целей, указанных в настоящей Политике.

Трудовые договоры с сотрудниками Компании, а также с контрагентами Компании предусматривают меры ответственности и штрафные санкции за нарушение конфиденциальности персональной информации пользователей.

Компания рекомендует пользователям соблюдать конфиденциальность данных учетных записей, логинов, паролей для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании. Пользователь обязуется незамедлительно сообщать Компании о любом случае компрометации паролей, логинов для доступа к мобильным приложениям и сервисам Компании, используемых ключей электронной подписи, а также выявленного пользователем несанкционированного использования его учетной записи. Соблюдение пользователем настоящей рекомендации позволит обеспечить максимальную сохранность предоставленной Компании информации.

Компания оставляет за собой право в любое время вносить изменения в настоящую Политику.

Новая редакция Политики вступает в силу с момента ее размещения на сайте. Продолжение пользования сайтом, мобильным приложением, интернет-сервисами Компании после публикации новой редакции Политики на сайте Компании означает безусловное согласие пользователя с новой редакцией Политики.

На пользователе лежит обязанность знакомиться с текстом Политики при каждом посещении сайта, мобильного приложения или интернет-сервисов Компании.