В январе вокруг компании происходило очень много интересных событий. С точки зрения влияния на фондовый рынок в них перевешивали положительные компоненты. Среди них можно особо выделить обсуждение возможного обратного выкупа акций компании и ожидаемое в ближайшие годы увеличение дивидендных выплат, которое должно будет происходить в рамках решений правительства об установлении минимума дивидендных выплат государственных компаний на уровне 25% от их чистой прибыли по МСФО. Обсуждению итогов квартального отчета компании и происходивших текущих новостей был посвящен обзор по компании Газпром.
Однако в указанный обзор не вошла важная новость от ИТАР-ТАСС, появившаяся под самый финал месяца, согласно которой компания Роснефть подготовила предложения по отмене монополии Газпрома на экспорт трубопроводного газа. Такого рода сообщение стало логичным продолжением опубликованного Министерством энергетики в Энергетической стратегии ЭС-2035 видения Правительством перспективы Газпрома: "В перспективе необходимо завершить отделение естественно-монопольных видов деятельности от конкурентных в системе ОАО "Газпром", а в дальнейшем осуществить переход от регулирования оптовых цен на газ к регулированию тарифов на транспортировку газа по магистральным газопроводам". Не удивительно и то, что подобные предложения могли исходить от Роснефти.
Компания Роснефть особенно после покупки ТНК-ВР становится все более мощным игроком, как внутри страны, так и в мировых масштабах. Достаточно напомнить, что Роснефть обладает самыми крупными запасами нефти и прошедший год стал для нее рекордным по производственным и финансовым показателям. В начале 2014 года компания показывает быстрый рост добычи газа и на сегодня Роснефть за год добывает порядка 40 млрд. м3 голубого топлива. Компания планирует к 2016 году увеличить в полтора раза добычу природного газа, а к 20120 году довести ее до 100 млрд. м3. При этом доля Роснефти на внутреннем рынке должна примерно удвоиться с сегодняшних 10%, до порядка 20% к 2020 году. Такого рода прогнозы роста добычи газа представляются достаточно оптимистичными. Более правдоподобным выглядит прогноз удвоения сегодняшних темпов добычи газа к 2020 году, что обеспечит компании добычу на уровне около 80 млрд. м3. С учетом добычи газа компанией НОВАТЭК, которая в 2020 году тоже планирует добывать около 100 млрд. м3 у компании Газпром на внутреннем рынке будут весьма достойные конкуренты.
Увеличивающиеся объемы добычи газа независимых производителей будут приводить к снижению доли Газпрома на внутреннем рынке, а, при сохранении отличия цен внутри страны и за рубежом, будет расти давление независимых производителей на власти с целью и далее размягчать монопольное положение, в котором до недавнего положения находился Газпром по внешним поставкам газа. В качестве этапов лишения Газпрома монополии внешних поставок в конце 2013 года уже был принят закон о либерализации поставок СПГ. Далее независимые производители будут наращивать давление с целью получить разрешение на зарубежные трубопроводные поставки.
Естественно предполагать, что Роснефть является главным лоббистом такого рода предложений. Но уверенно утверждать, что уже сейчас Роснефть продвигает конкретные предложения по отмене монополии Газпрома на экспорт природного газа по трубам, можно только имея на руках серьезные документы. Поэтому сообщения об этом оставим на совести информагентства. Однако очевидно, что по мере роста объемов добычи газа независимыми производителями такие вопросы будут ставиться все более настойчиво. И здесь Роснефть будет очевидно одним из застрельщиков такого рода инициатив.
Чтобы снизить такого рода давление Роснефти и НОВАТЭКа государство может, во-первых, способствовать (а Газпром не препятствовать) развертыванию проектов строительства ими заводов СПГ для зарубежных поставок. А во-вторых, государство может и далее (с неохотой, как бы вынужденно) способствовать дальнейшему росту внутренних цен на газ, тем самым увеличивая привлекательность поставок независимых производителей газа на внутренний рынок. Однако для Газпрома такого рода усилия могут повлечь за собой другое важное последствие. При достижении в перспективе равно доходности зарубежных экспортных поставок и поставок газа на внутренний рынок будут сняты основные ограничения для дальнейшей либерализации рынка газа. А следующим напрашивающимся этапом такого рода либерализации может стать выделение из Газпрома газотранспортной составляющей бизнеса и выстраивание полноценной конкуренции производителей в борьбе за потребителей. Такого рода планы уже обозначены в представленной Министерством энергетики энергетической стратегии ЭС-2035.
Полагаем, что перспективы предложения по отмене монополии Газпрома на экспорт трубопроводного газа пока очень туманны и находятся лишь на подготовительной стадии обсуждения. Главным тормозом в реализации такого рода инициатив будет сопротивление Газпрома. Будем надеяться, что от поспешных шагов по выделению газотранспортной компании будут удерживать и стратегические государственные соображения, в том числе о вынужденном снижении цен зарубежных поставок газа, при разрушении монополии Газпрома. Хотелось бы надеяться, что ускоренная распродажа невосполнимых ресурсов будущих поколений тоже беспокоит государственных мужей. Кроме того, выведение на уровни равно доходности внутреннего рынка противоречит стремлению властей обуздать инфляцию, которую сейчас пытаются ограничить, в том числе, с помощью ограничения темпов роста тарифов естественных монополий.
Но высокая и в будущем еще более растущая вероятность такого рода обсуждения могут стать серьезным отрицательным стимулом для держателей акций Газпрома. Напомним, что Газпром поставляет в дальнее зарубежье лишь чуть больше трети добываемого газа. А выручка от продажи в дальнее зарубежье приближается 2/3 от общего объема выручки компании. Поэтому любое потенциальное урезание доли зарубежных поставок Газпрома очень болезненно отразится на получаемой компанией выручке и, соответственно, доле прибыли, получаемой от продаж газа.
P.S. В сокращенном виде данный материал был размещен на главной странице сайта «Центра энергетической экспертизы».
Комментарии (0):
Чтобы написать комментарий, необходимо авторизоваться.